欧洲债务危机对中国地方政府债务治理的启示

欧洲债务危机愈演愈烈，并对世界经济造成重大的影响，吸取借鉴欧债危 机的教训，对我国的地方债务进行有效管理是目前学术界研究的热点，其中债 务风险控制是各国政府债务管理的核心。由此，首先从多个角度深入研究欧债 危机发生的原因、影响；而后概述我国国债与地方债务的现状，对欧债危机与 我国地方债务进行对比；最后，进一步分析欧债危机对于我国债务治理的启示。 关键词：欧债危机；地方债务风险；治理启示 中图分类号：F71 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2017）150167-02 一、欧洲债务危机的起因 欧债危机为欧洲部分国家所面临的主权债务危机，是金融危机的延续 及深化。它已不是欧洲发达国家的专属危机，发展中国家爆发主权债务危机的 可能性也在不断增大。 （一）国际视角 1.次贷危机的影响。次贷危机的发生令发达国家的财政支出增加，直接 导致了欧债危机。一是因为欧洲部分发达本身经济体资产负债情况不容乐观， 负债比重较大。二是金融危机之后，各国纷纷效仿，普遍实行宽松的货币政策 以及以扩大政府支出为主的宽松财政政策，加大了欧洲的财政赤字。三是由于 欧洲主要国家的金融体系发生变化，将部分银行国有化，直接导致国家的债务 负担加重，严重超过警戒。 2.三大评级机构的助推。面对欧债危机，希腊债务空洞的曝光，世界上 最著名且影响力最大的三大评级机构——惠誉、标普、穆迪降低了希腊长期主 权的信誉评级，加大了次贷危机的蔓延，成为了欧债危机的导火索。之后，标 普和穆迪又相继将意大利的信用评级调整为负，与此同时，葡萄牙和西班牙也 遭遇此種风险。因此，多个国家的信用评级被下调，使得这些国家借债利息陡 增、借债难度明显加大，欧债危机深入发展并不断恶化。 （二）国内视角 1.历史根源。自希腊在 2001 年成为欧元区，希腊通过与高盛等国际投 资银行签订一系列金融衍生品条约，以努力满足《马斯特里赫特条约》对债务 的要求。该种投资方式试图降低财政赤字，隐瞒真实赤字情况，为之后的信誉 危机埋下了祸根。 2.制度设计缺陷。制度设计缺陷主要源于欧元区政策、经济结构间存在 的较大矛盾。一是货币政策与财政政策相矛盾。欧元区实行统一的货币政策， 与此同时，实行的财政政策却较为分散。两者无法完全协调统一，使得政策之 下的经济运营也缺乏协调性，这必将导致一国、甚至多国经济受到恶性影响。 二是由于统一的货币政策与欧元区经济结构相矛盾。欧元区各国之间经济实力 差距较大，话语权集中在少数发达国家，经济影响受力具有不对称性。法国、 德国一类的发达国家，对于财政政策、货币政策享有更大的话语权，根据本国 的经济形势制定更有利于自身发展的经济政策。继而使得部分外围国家的利益 被忽视，受到危机冲击时难以招架，恢复能力较差。 二、中国目前国债和地方债情况 （一）我国国债情况 我国主权债务规模不大。一方面，我国于 1981 年恢复国债的发行。 2016 年末我国国债余额限额为 12.59 万亿元，占 GDP 比重不到 20%，低于国 际债务标准。另一方面，我国财政收入逐年节节攀升，保持较高的增长速度， 并远高于 GDP 增速。因此整体看来，我国在较长的时间内不存在主权债务危机 问题。 （二）我国地方债的情况 欧债危机使得我国对债务问题逐渐重视。我国地方债务问题主要存在 以下特点：一是数量规模上，2016 年 1 月数据显示，全国大部分省份的债务率 处于安全水平，但依然有贵州、辽宁、云南、内蒙古等地的债务率已超过红线。 二是地方债务区域不平衡性十分明显。从政府层级角度，地（市）、县级的债 务规模大，相比看来，省级、乡级规模较小。从地域角度，东、中、西部面临 的地方债务危机不均衡，东部较为发达，财政收入较多，举债也由于发展机会 较多而更加容易，但中部、尤其是我国的西部地区则恰好相反。三是地方债务 的债务偿还期较为集中，调查结果显示，偿还期在 2016 年前的债务高达 61.87%，我国地方政府债务还款压力较大。 三、欧债危机与中国地方债务比较 （一）欧债危机与地方债相似之处 同为债务危机问题，欧债危机与我国债务危机主要存在救助结构、收 支不够透明、还款责任不清等三大相似之处。一是救助结构问题。对于欧元区 诸国而言，一旦成员国遇到债务危机，央行将伸出援手。而对于我国而言，地 方债务一旦发生较大问题，中央政府将伸手相救，导致地方向外界大量借债。 二是财政收支不透明。欧洲多个国家常常有意向外界隐瞒真实的政府收支情况， 以稳定民心。我国的地方财政亦是如此。三是还款责任不明确。欧元区政府大 量举债，无法如期偿还的债务往往推到下一届政府，使得债务堆积。我国的债 务情况较为相似，由此地方财政风险与日剧增。 （二）欧债危机与地方债不同之处 虽然两者有诸多相似之处，但依然在两方面存在较大区别。一是债务 性质不同。欧元区各个国家主要向国外其他国家借债，债务性质属于“外债”， 政府处于被动地位。一旦危机发生，国际性银行对借债加以管制或国际信用评 级系统对一国信誉评级进行更改，政府财政状况将受到极大影响。而我国地方 债务属于“内债”，中央政府将对地方政府予以较多的政策支持，地方政府不存 在信用危机问题。二是债务投向不同。欧洲国家借债的原因主要为保证居民福 利状态，以此稳定政权。与欧洲国家相比，我国地方政府借债主要是为了地方 基础设施建设。 四、欧债危机对中国地方债治理的启示 （一）高度重视地方债务问题 在处理我国债务问题的态度上，应该积极重视，不能由于“内债”过多依 赖中央政府而一味举债。面对我国的地方债务问题，我们应从欧债危机中吸取 教训，深度分析我国自身的债务情况，防范于未然。我国的地方债务问题有其 存在的历史原因，促进基础设施建设等项目的同时存在许多问题。我国应该对 地方债务进行严格的监督和控制，帮助各地方政府及时并妥善处理好地方债务 问题，防范、解决债务问题，使得债务风险降到最低。总之，我国地方债务问 题应引起高度关注，并积极采取预防性措施进行动态跟踪研究。 （二）潜在债务危机不容忽视 虽然我国的财政赤字与债务负担率尚在警戒线之内，但如果考虑我国 地方政府、国有银行的坏账损失问题，部分私下投融资平台的支付缺口、房地 产借贷风险、民间借贷等因素，我国的潜在债务危机不容忽视。面对欧债危机 所带来的类似“多米诺效应”，我国应该继续深入挖掘地方政府的潜在借债问题， 并及时解决，防范化解我国可能面临的债务危机。在货币政策上，我国与欧元 区国家一样，都实行统一的货币政策。因此欧元区债务危机的化解方式对我国 债务风险的化解具有重要的借鉴意义。在此基础上，我国应该进一步改革财权 与事权制度，健全地方财政监管机制等，避免因为地方债务问题引起我国经济 体系发生动荡。 （三）积极探索适合我国的福利制度模式 一向以高福利为傲的欧洲国家遭遇债务危机，使得众多国家纷纷减少 甚至取消对民众的原有福利。与此种做法相比，我国应该更加理性地看待福利 制度问题，根据我国的现实情况，制定出适合我国经济发展，对人民生活有切 实作用的福利制度。目前我国人口老龄化问题已日渐突出，2016 年已经完全放 开二胎政策。老龄化问题应该使得养老金制度进一步改革，使得我国债务风险 防患于未然。如果只是单纯效仿欧洲国家的福利政策并不可取，我国应该在充 分借鉴各个国家先进福利制度的基础之上，取其精华，去其糟粕，扬长避短， 趋利避害，勇于探索具有我国特色的福利制度，以满足人民需求为导向，根据 我国的经济实力，走我国福利制度的专业化、法制化道路。 （四）平衡中央与地方的财权与事权 中央应该向地方释放更多的财权，扩大地方政府收入渠道。一是积极 税制改革，使得税收在中央和地方的分配更加合理；二是积极转移支付制度的 改革。目前许多专项转移支付的财权都在中央，不利于地方对本地项目进行管 制并做出决策。在事权上，中央与地方的事权应该进一步合理划分。部分需要 中央政府进行统筹规划的项目，若是分给地方政府，将为地方政府带来较多方 面的压力，無法确保各个项目的执行效果。因此，应该正确协调中央及地方政 府的财权与事权。 作者：范长风 参考文献： [1] 万文倩.从欧债危机看中国债务情况[J].].浙江金融，2012，（4）： 36-39. [2] 吕凯.从欧债危机看主权评级监管及对中国的启示[J].].征信，2013， （1）：53-58. [3] 邓淑莲，彭军.地方政府债务风险控制的国际经验及启示[J].].财政研究， 2013，（2）：71-74. [4] 叶谦，沈文颖.拉美债务危机和欧洲债务危机成因的比较及其对我国 的启示[J].].经济问题探索，2011，（10）：167-174. [5] 王璐，李梦洁.欧债危机的起因、解决途径及对中国的启示[J].].中共天 津市委党校学报，2014，（4）：66-70. [6] 张丽华，李冠龙.欧债危机对中国的影响与启示[J].].经济纵横， 2012，（10）：104-106. [7] 张远.欧洲主权债务危机对我国地方政府债务管理的启示[J].].金融市场， 2014，（3）：70-72. [8] 刘建丽，郭付强，等.欧洲主权债务危机的深层次原因分析——以欧 洲七国为例[J].].对外经贸，2015，（7）：8-55. [9] 邓小华，王宝宝，等.欧洲主权债务危机的原因、模式及启示[J].].经济 问题探索，2011，（11）：177-181. [10] 王黎明.试析欧债危机产生的原因及对中国的启示[J].].经济纵横， 2014，（3）：139-142. [11] 祝洪章，沈秀娟.反思中国地方债务风险——从希腊债务危机中得 到的启示[J].].经济研究导刊，2012，（2）：131-133. [12] 王燕，赵杨.欧洲主权债务危机形成机理及对中国的启示[J].].发展研 究，2010，（10）：14-18. [13] 张春萍，沈琦，等.希腊债务危机对我国地方债处置的启示[J].].中国 经贸导刊，2011，（24）：79-80. [14] 管清友.欧债危机是体制问题：欧盟国缺失“生产性”[J].].中国经济周 刊，2010，（5）：25. [15] 郑怀瑾.欧洲债务危机对中国地方政府债务管理的启示——基于公 共选择视角的研究[J].].哈尔滨师范大学社会科学学报，