河南农村信用社考试：金融知识四

 　　货币市场：

　　一、货币市场概述

　　(一)货币市场的含义

　　货币市场指的是融资期限在一年以下的金融市场。

　　(二)货币市场的特点

　　1.无形的市场——没有固定、统一的交易场所。

　　2.交易规模大——多数在机构之间进行，金额大。

　　3.货币市场工具期限短、流动性强、风险小、收益较低。

　　(三)货币市场的功能

　　1.提供短期资金融通的渠道和手段。

　　2.货币市场利率具有“基准”利率的性质。

　　3.为中央银行实施货币政策提供有利条件。

　　二、货币市场的构成

　　货币市场主要由短期政府债券市场、商业票据市场、同业拆借市场、回购协议市场、大额可转让定期存单市场五个子市场构成。

　　(一)短期政府债券市场

　　政府作为债务人承诺一年内债务到期时偿还本息的有价证券。主要是中央政府债券，通常将短期中央政府债券称为国库券，国库券也被称为“金边债券”。

　　1.国库券概念

　　由政府发行的期限在1年以下的短期债券，它是货币市场上重要的信用工具。西方国家国库券品种较多，一般可分为3个月、6个月、9个月、1年期四种，其面额起点各国不一。国库券采用不记名形式，无须经过背书就可以转让流通。

　　2.国库券特点

　　期限短、风险小、流动性强、利息免税。

　　3.国库券作用

　　(1)用来弥补短期国库收支不平衡;

　　(2)是商业银行主要的二级储备;

　　(3)是央行调控经济的理想场所。

　　(二)商业票据市场

　　各类票据的发行、流通及转让活动形成的市场，主要由承兑和贴现市场以及融资性票据市场和中央银行票据市场构成。

　　1.承兑和贴现市场

　　(1)承兑和贴现的含义

　　承兑是承诺兑现的简称，指票据到期前其付款人或指定银行确认票据载明事项，在票面上做出付款承诺并签章的业务。

　　贴现是票据到期前持有人为获得现款向金融机构贴付一定利息而做的票据转让。

　　(2)贴现的计算

　　贴现利息=票据面额×年贴现率×未到期天数/360

　　实际贴现金额=票据面额-贴现利息

　　贴现付款额=票据面额×(1-年贴现率×未到期天数/360天)

　　2.融资性票据市场

　　融资性票据是指没有商品交易背景只是为了融通资金所签发，一般由资金紧缺的大工商企业及金融公司签发，银行或专门的承兑机构对其承兑后，出票人即可去贴现以实现融资目的。

　　3.中央银行票据市场

　　央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点(从已发行的央行票据来看，期限最短的3个月，最长的也只有3年)。

　　(三)同业拆借市场

　　1.同业拆借市场的含义

　　同业拆借是指金融机构(主要是商业银行)之间为了调剂资金余缺，利用资金融通过程的时间差、空间差、行际差来调剂资金而进行的短期借贷。我国金融机构间同业拆借是由中国人民银行统一负责管理、组织、监督和稽核。金融机构用于拆出的资金只限于交足准备金、留足5%备付金、归还人民银行到期贷款之后的闲置资金，拆入的资金只能用于弥补票据清算、先支后收等临时性资金周转的需要。严禁非金融机构和个人参与同业拆借活动。

　　2.同业拆借市场的特点

　　(1)融通资金的期限比较短。

　　(2)同业拆借的参与者是商业银行和其它金融机构。

　　(3)同业拆借基本上是信用拆借。

　　(4)利率相对较低。。

　　3.同业拆借市场的主要业务

　　(1)买卖中央银行存款账户余额，主要是为满足商业银行调整法定准备金的需要;

　　(2)同业借贷，期限比第一种更长，买卖对象不局限于央行的准备金账户余额;

　　(3)票据交换所日拆，主要是满足参加票据交换的银行有足够对外付款的账户余额;

　　(4)经纪人贷款，主要是银行对证券经纪人和自营商以所持证券为抵押品的贷款。

　　4.国际上有代表性的拆借利率

　　LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率)、美国联邦基金市场利率、新加坡银行同业拆借利率、香港银行同业拆借利率、我国SHIBOR(上海同业拆借利率)。

　　(四)回购协议市场

　　1.回购协议市场的含义

　　回购协议市场是指通过证券回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。债券回购是指债券买卖双方在成交的同时约定于未来某时间以约定的价格进行反向交易的行为。债券回购交易在证券交易所和全国同业拆借市场进行。

　　2.回购的特征

　　(1)期限短。期限长短不一，短至一日，长至半年，但一般期限较短，一般是隔夜或者7天。

　　(2)回购的对象。在证券回购协议中，作为标的物的主要是国库券等政府债券或其他有担保债券，也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具，因而风险较小，其利率一般也稍低于同业拆借市场利率，也不用向央行缴纳存款准备金。

　　(3)回购的实质是一种有质押品的短期借贷。

　　(4)回购的作用。回购协议是融资方式，也是中央银行公开市场业务的重要工具之一。

　　3.正回购和逆回购

　　(1)正回购是一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回的交易行为。

　　(2)逆回购一般指中央银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。

　　4.质押式回购和买断式回购

　　(1)质押式回购(亦称封闭式回购)是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。

　　(2)买断式回购(亦称开放式回购)是指正回购方(资金融入方)将债券卖给逆回购方(资金融出方)的同时，交易双方约定在未来某一日期，由正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的融通交易行为。