甘肃2019年国家电网社会招聘时政热点技巧（197）

5月3日，小米集团(下文简称小米)向港交所递交了上市申请，被认为将是今年全球最大规模IPO。而小米之所以选择向港交所递交上市申请，而并没有选择国内A股的原因，正是因为港交所在四月底宣布，从4月30日起，接受同股不同权架构的公司赴港首次公开募股。

小米是港股实行新上市制度后，首间采用同股不同权架构申请IPO的企业。

什么是“同股不同权”，这类型的股权架构也被称为双重股权架构，将公司股票分为A类股和B类股，外围投资人购买的股票为A类股，就如阿里巴巴中的软银，以及小米中的启明创投一样，而始创股东及团队则持有的是B类股。A类股和B类股最大的差别在于投票权，正如小米提交的上市申请一样，A类股的持有者，一股代表一份投票权，而B类股的持有者，一股代表着十份投票权。

这就意味着，最大的股东并不意味着就是控股股东，并不意味着就拥有决策权。正如小米此次递交的招股说明书上显示，“雷布斯”拥有小米公司31.4%的股份，却拥有公司53.79%的表决权。

IPO开放“同股不同权”可以说是一种非常好的尝试，可以说是“独角兽”企业上市的福音，将吸引内地更多类似小米这样的企业到港股上市。从企业的角度来说，增加了上市的选择余地，在此前，内地企业比如阿里巴巴“同股不同权”只去美国资本市场上市。

“独角兽”企业大多为初创的高科技或者互联网公司，该类企业的未来发展前景远大，但是初期公司资金量不足，即便到了上市阶段或许还没有达到盈利，同时当前阶段还需要大量的研发投入以及基础设备的采购，对于资金需求迫切。通过“同股不同权”制度安排，“独角兽”公司在能够募得大量公司所需基金的情况下，公司管理层依然还能保持公司的决策权。这一制度设计有助于改变资本与控制权、创始人利益等之争，激励高科技或互联网公司到资本市场募集资金的积极性。