贵州2020年南方电网人才招聘考试金融专业内容：远期平价定理

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现货-远期平价定理
在远期合约的最初，交易双方同意一个就某项资产到期时候的执行价格，这个价格如何确定呢？它到底与现货价格有什么关系。
例子：《蒙娜丽莎》的现货价格与远期价格，假设你拥有它，并想卖掉她
·立即交付， 《蒙娜丽莎》的现货价格＝市场价格。
·假设有个买主想要将《蒙娜丽莎》的交付期推迟一年
机会成本：如果现在出售，卖主则可以得到现金，投资于无风险债券，因此，一年延期的成本就是放弃的利息收入，当然还有保管费、保险等费用
收益：可以开办画展等
所以，远期价格随着机会成本的增加而上升，且随着标的资产收益的增加而下降。
3.2 期货合约（ Future contract）
远期合约只是一份以现在商定的售价延期转让某些资产的协议，协议要求的只是双方都愿意支付或接受这个最终的价格,从而实现商品的转让，远期合约可以保护双方都免受价格波动的影响。期货市场将远期合约正式化、标准化
期，货交易所规定了合约的规模、可接受的商品等级、合约交割日等，增强了流动性，期货合约要求对合约的收益和损失每日进行结算，而远期合约在交割日之前，没有任何现金易手
3.2.1  基本概念
1·期货合约（future contracts）是指协议双方同意在约定的某个日期，按照约定的条件买卖一定标准数量的标的资产的标准化协议。
·合约中规定的价格就是期货价格(future price)。
·标准化：期货除了价格需要谈判的，其他不需要
·商品期货：标的资产为实物商品的期货。
·金融期货：标的资产为金融资产的期货。（基本的金融期货有：利率期货（债券工具为标的资产）、外汇期货（以外汇为标的资产）和股指期货（以股票指数为标的资产）。）
2·期货与远期的区别（图）
3·期货交易的特征
·流动性：期货合约均在交易所进行，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算部或专设的清算公司结算。
期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的，即在合约上有明确的规定，无须双方再商定。
·清 算：期货市场独特的清算程序与保证金制度避免了交易对手的违约风险；
期货交易是每天进行结算的，而不是到期一次性进行的，这样违约风险限制在1天以内。
期货交易的特征
·保证金：期货交易是每天进行结算的，而不是到期一次性进行的，买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开立专门的保证金账户。
·结算：实物交割：少于5％
现金交割：期货合约的买者或卖者可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸（即平仓），而无须进行最后的实物交割。期货市场中的交割实际上很少采用实物交割，而是普遍采用货币结算的方式。

附 2020年国内国际时政资料供参考：

1.第九次中日韩外长会于2019年8月21日在北京举行。国务委员兼外交部长王毅主持会议，韩国外长康京和、日本外相河野太郎出席。

2.2019年8月21日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定在自由贸易试验区开展“证照分离”改革全覆盖试点，部署扩大养老服务供给促进养老服务消费，确定稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施。

3.2019年8月21日，在国务院新闻办举行的新闻发布会上，国家林业和草原局有关负责人宣布，到2020年，我国将把所有天然林保护起来，基本建立天然林保护修复的各项制度。

4.2019年8月21日，教育部、最高法、最高检、公安部、司法部昨天联合发布《关于完善安全事故处理机制 维护学校教育教学秩序的意见》，要求建立多部门协调配合工作机制，依法打击“校闹”行为。《意见》界定了8类应依法予以处罚的“校闹”行为，强调在事故责任认定前学校不得赔钱息事。

5.2019年8月21日，国家煤矿安监局局长黄玉治表示，新中国成立70年来，我国煤炭产量由新中国成立之初的0.32亿吨，增至2018年的36.8亿吨，净增114倍，煤炭供给由严重短缺转变为产能总体富余、供需基本平衡。

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