内蒙古2020年国家电网公司招聘考试财务管理考点：股票投资的估价

股票投资的估价
股票的估价是投资者对某种股票进行分析以后得出的估计价值，也称内在价值或投资价值。这种价值与该股票的现行市价比较，可决定是否值得进行这种股票投资。有三种不同股票的估价方法：
1.长期持有、股利每年不变的股票
股票的内在价值是普通股未来股利按投资者所期望的收益率折现成现值的总额。
式中：V：股票内在价值；D：一年内的股票股利；K：企业的预期收益率。
由于 ，企业准备长久地持有股票，也就是上式中的n→∞ ，那么：
2.长期持有、股利固定增长的股票
这类股票的估价也有两个假设条件：
(1)股利按固定的年增长率增长，该增长率用g表示；
(2)股利增长率总是低于企业(投资者)期望的收益率。股票的内在价值也是未来股利接投资者所期望的收益率折现成现值的总额。
设：D0为当年每股股利，Di为第1年年末的每股股利，K为期望的收益率(即折现率)。即可求得普通股的内在价值V，公式如下：
3.短期持有、未来准备出售的股票
投资者于基年购入普通股，特有一段时间以后，就将其转让出去。在这种情况下，股票的内在价值等于持有期间所得股利的现值加最终转让该股票时转让价格的现值。　　下列计算公式的提出以两个假设为条件：
(1)每年股利发放率相同；(2)每股收益按固定的复利增长率增长。
决策时计算该股票的投资价值的计算公式是本章的一个重点。
(四)股票投资的决策可以分为是否进行股票投资的决策、股票投资对象的决策、股票投资时机的决策、股票投资结构的决策等四种。

同时，这些基本共识也需要引导，使之在围绕基本价值观内核运转的同时，与法治精神相结合。基本价值观内核即社会主义核心价值观，作为基本共识的价值观支撑，使这些共识始终保有社会主义理想与追求的基因，不至于为所谓“老路”“邪路”所诱。以法治精神加以浸润，要解决的是使这些共识转化为实践时，应处理好目标的正当性与手段的合法性问题。不能因为目标的崇高而掩盖达至目标手段的非法性。目标与手段的契合，需要法治保障。没有法治精神，共识很难真正得以转化为目标并予以落实。

打造制度环境，保持社会良性运转

高质量发展需要优良的制度环境。打造制度体系是治理现代化的核心内容。党的十八届三中全会提出推进国家治理体系和治理能力现代化的任务，是全面深化改革的重要举措。国家治理体系现代化的核心是制度体系的完善，表现为社会的方方面面都被纳入完备的制度框架内良性运转，不会因人兴事，也不会因人费事。高质量的发展亟需这样的制度环境。打造良好的制度环境，首要的是有能保持社会良好秩序的制度设计。制度设计是“保持平衡”的艺术，评价不同层面的制度设计优缺点，标准是能否保持社会不同层面的动态平衡，并从整体上构成现代化的治理体系。