2021年国家电网招聘考试笔试资料：弗里德曼关于货币供给与利率变动的理论

弗里德曼关于货币供给与利率变动的理论
表面上货币供给对利率的影响似乎很简单，因为，根据流动性偏好利率理论，货币供给的增加会导致货币供给曲线的右移，从而导致利率下降，但弗里德曼认为这种结果只是初期的，称之为“流动性效应”，又叫“第一循环效应”。
但在国民经济没有实现充分就业之前，货币的增加可以通过多种渠道引起需求的增加，从而引起实际国民收入的增加，进而使货币交易需求增加。根据上面的分析，这将使利率上升。货币供给的增加还会引起价格水平上涨，价格水平的上升会使人们对货币的需求上升，从而使利率上升。此为“收入与价格水平效应”，即“第二循环效应”。
当物价因货币供给增加而上升时，人们往往会形成物价继续上升的预期，这种预期的通货膨胀同样会导致利率进一步的上升。此为“预期通货膨胀效应”或“第三循环效应”。
 事实上，货币供给对利率的影响就可以归纳成上述四种效应相互作用的结果。虽然四种效应都会对利率发生作用，但是作用的时间是有所不同的。
一般说来，流动性效应的作用是比较快的。在流动性效应发挥作用之后，随着货币供给的增加所导致的产出和价格的上升开始慢慢的发挥影响。所以说，价格水平效应和收入效应的作用有一个时滞。预期通货膨胀效应的快慢取决于人们形成预期的方式及理性与否。如果人们形成的是适应性预期，那么预期通货膨胀效应的作用就会比较晚；如果人们形成的预期是比较理性的，那么预期通货膨胀效应就会在货币增加后立即起作用。