中级会计职称万题库《财务管理》每日一练(7.30)

 　　【单选题】

　　甲公司目前的资本总额为2 000万元，其中股东权益为800万元、长期借款为700万元、公司债券为500万元。计划通过筹资来调节资本结构，目标资本结构为股东权益50%、长期借款30%、公司债券20%。现拟追加筹资1 000万元，个别资本成本率预计分别为：银行借款7%，公司债券12%，股东权益15%。则追加的1 000万元筹资的边际资本成本为(　)。

　　A、13.1%

　　B、12%

　　C、8%

　　D、13.2%

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 筹集的1 000万元资金中股东权益、长期借款、公司债券的目标价值分别是：股东权益(2 000+1 000)×50%-800=700(万元)，长期借款(2 000+1 000)×30%-700=200(万元)，公司债券(2 000+1 000)×20%-500=100(万元)，所以，目标价值权数分别为70%、20%和10%，边际资本成本=70%×15%+20%×7%+10%×12%=13.1%。

　　【思路点拨】目标价值是目标资本结构要求下的产物，是根据目标资本结构推算出来的，目标价值权数不一定是目标资本结构。

　　【多选题】

　　下列各项因素中，既影响经营杠杆系数又影响财务杠杆系数的有(　)。

　　A、所得税税率

　　B、固定性经营成本

　　C、债务利息

　　D、产品销售单价

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 经营杠杆系数=1+固定性经营成本/基期息税前利润，财务杠杆系数=基期息税前利润/[基期息税前利润-利息-优先股股利/(1-所得税税率)]，固定性经营成本与产品销售单价都会影响息税前利润，从而对经营杠杆系数和财务杠杆系数都会产生影响;所得税税率和债务利息只影响财务杠杆系数。所以本题的答案为选项BD。

　　【多选题】

　　如果某公司不存在财务杠杆效应，则可以推出的结论有(　)。

　　A、该公司的财务杠杆系数等于0

　　B、该公司不存在固定性资本成本

　　C、该公司没有负债

　　D、该公司息税前利润变动会引起每股收益等比例变动

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-固定性资本成本)，若不存在财务杠杆效应，则财务杠杆系数=1，此时企业不存在固定性资本成本，即企业没有带息债务。财务杠杆系数等于1时，息税前利润变动会引起每股收益等比例变动(不存在“放大”效应)。所以本题的正确答案是选项BD。