2018年高级会计师考前试题及答案四

 　　甲企业为一家大型的铝制品制造企业，近年来，其主要原材料铝的价格逐步攀升，导致其生产成本逐步提高，侵蚀企业的营业利润。在不能全部通过产品的售价将风险转移给下游客户的情况下，公司总经理张某认为有必要通过期货市场的套期保值功能来规避原材料价格上涨的风险。

　　(1)经报董事会批准，公司总经理主持专题办公会进行部署。形成有关决议如下：

　　①开展套期保值业务应以利润最大化为目标。为提供效率，减少工作量，授权企业财务经理全权负责套期保值的决策及组织实施。

　　②根据自身购销情况、市场实际情况和趋势，结合数量分析模型与市场检验数据，确定合理的套期保值目标价位。

　　③企业发展就要不断创新，开展套期保值业务也需要创新。为了更好的达到规避风险的效果，买卖期货合约的规模要达到被套期保值商品数量的2倍以上。

　　④预计未来期间稀土的价格将上升，为了获利，在做套期保值交易时，应选择稀土作为期货的品种。

　　(2)按照决议，甲企业开展了如下套期保值业务：

　　2012年11月国内铝的现货价格为14000元/吨，当时期货市场上交割期为2013年2月份的铝期货合约价格为13660元/吨。该铝制品企业已经与其下游买家签订了销售合同，预计在未来的三个月后有大量的铝采购需求，数量为1000吨。由于担心铝价格在未来会出现上涨的趋势，从而影响到企业的利润，企业欲在期货市场上进行买入保值。于是在期货市场上买入交割期为8月份的铝期货合约200手(一手5吨)。2013年2月份的现货价格是14800元/吨，期货价格是14460元/吨。家企业买入现货1000吨，同时卖出铝期货合约200手平仓。

　　假定不考虑其他因素。

　　要求：

　　(1)根据资料(1)，逐项判断甲企业①至⑤项决议是否存在不当之处;对存在不当之处的，分别指出不当之处，并逐项说明理由。

　　(2)根据资料(2)，计算甲集团开展套期保值业务在现货和期货两个市场盈亏相抵后的净值(不考虑手续费等交易成本，要求列出计算过程)。

　　【案例答案】

　　(1)资料①存在不当之处。

　　不当之处：A.开展套期保值业务应以利润最大化为目标。

　　理由：套期保值的目标是实现企业现货经营与期货交易的风险的对冲和转移。具体说来评价套期保值的效果应该从较长时间段评价，且坚持从现货和期货两个市场盈亏相抵后的净值看是否达到预定的目标。

　　B.授权企业财务经理全权负责套期保值的决策及组织实施。

　　理由：套期保值的管理需要专业的人员，其风险的管理比较特殊，所以授权企业财务经理全权负责套期保值的决策及组织实施不恰当，财务经理可能对此并不熟悉。

　　资料②不存在不当之处。

　　资料③存在不当之处。

　　不当之处：买卖期货合约的规模要达到被套期保值商品数量的2倍以上。

　　理由：套期保值原则规定必须数量相等或相当，即指在做套期保值交易时，买卖期货合约的规模必须与套期保值者在现货市场上所买卖的商品或资产的规模相等或相当。否则将会大大增加企业的风险。

　　资料④存在不当之处。

　　不当之处：做套期保值交易时，应选择稀土作为期货的品种。

　　理由：套期保值原则规定必须种类相同或相关。即指选择的期货品种必须和套期保值者在现货市场上所买卖的商品或资产的规模相等或相当。

　　(2)现货市场成本增加=(14800-14000)×1000=80(万元)，期货市场盈利=(14460-13660)×1000=80(万元)。在现货和期货两个市场盈亏相抵后的净值为0。