企业财务管理目标理论
(一)利润最大化
优点
缺点
1.利润可以直接反映企业创造的剩余产品的多少；
2.有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高
1.没有考虑利润实现时间和资金时间价值；
2.没有考虑风险问题；
3.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；
4.可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展
【提示】每股收益最大化
利润最大化的另一种表现方式是每股收益最大化。每股收益除了反映所创造利润与投入资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。
(二)股东财富最大化
优点
缺点
1.考虑了风险因素；
2.在一定程度上能避免企业短期行为；
3.对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩
1.非上市公司难以应用；
2.股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；
3.它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够
【提示】在上市公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。
(三)企业价值最大化
优点
缺点
1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；
2.考虑了风险与报酬的关系；
3.能克服企业在追求利润上的短期行为；
4.用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为
过于理论化，不易操作。非上市公司难以应用
(四)相关者利益最大化
1.利益相关者的内容
企业的利益相关者不仅包括股东，还包括债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等。
2.相关者利益最大化目标的优点
(1)有利于企业长期稳定发展;
(2)体现了合作共赢的价值理念;
(3)这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益;
(4)体现了前瞻性和现实性的统一。
【提示】需要注意的问题
1.相关者利益最大化的具体内容
(1)强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。
(2)强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。
(3)强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。
(4)关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。
(5)不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。
(6)关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。
(7)加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。
(8)保持与政府部门的良好关系。
各种财务管理目标之间的关系
利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标都是以股东财富最大化为基础。
【总结】
目标
投入产
出对比
利润取得的时间
风险
长远
发展
衡量难易度
利润最大化
X
X
X
X
容易
每股收益最大化
考虑
X
X
X
容易
股东财富最大化
考虑
考虑
考虑
考虑
上市公司容易
企业价值最大化
考虑
考虑
考虑
考虑
过于理论化，难以操作
相关者利益最大化
考虑
考虑
考虑
考虑
难以操作
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