2019年高级会计师《会计实务》考试练习题及答案十四

 　　某公司适用的所得税税率为25%，2013年有关资料如下：资产负债表

　　2013年12月31日　　　　　　　　　　　单位：万元

资 产	金额	占销售收入%
现 金	200	2%
应收账款	2800	28%
存 货	3000	30%
非流动资产	4000
资产合计	10000
负债及权益
应付费用	500	5%
应付账款	1300	13%
短期借款	1200
公司债券	1500
股本（每股面值2元）	1000
资本公积	2000
留存收益	2500
负债及权益	10000

　　为了使销售收入提高20%，2014年需要增加非流动资产投资100万元。2014年如果不从外部增加负债，则利息费用为180万元。2013年的销售收入为10000万元，收益留存为200万元，预计2014年的收益留存为340万元。2014年若从外部追加资金，有两个方案可供选择：

　　A：以每股市价5.5元发行普通股股票，发行费用为每股0.5元;

　　B：按照120.1元的价格发行票面利率为12%的债券，每年付息一次，到期一次还本，每张面值100元，每张债券的发行费用为0.1元。

　　<1> 、按销售百分比法，预测2014年需从外部追加的资金。

　　<2> 、计算A方案中发行的普通股股数。

　　<3> 、计算B方案发行债券每年支付的利息以及资本成本。

　　<4> 、计算A、B两个方案的每股利润无差别点。

　　<5> 、若预计2014年可以实现的息税前利润为1300万元，确定公司应选用的筹资方案。

　　【正确答案】 2014年度资产需要量=预计流动资产总额+预计非流动资产总额=10000×(1+20%)×(2%+28%+30%)+4000+100=7200+4000+100=11300(万元)(1分)

　　2014年度的负债融资量=10000×(1+20%)×(5%+13%)+1200+1500=4860(万元)　(1分)

　　从外部追加的资金=11300-4860-(1000+2000+2500+340)=600(万元)(1分)

　　【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】

　　【正确答案】 A方案中发行的普通股股数=600/(5.5-0.5)=120(万股)(1分)

　　【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】

　　【正确答案】 B方案中发行的债券数量=600/(120.1-0.1)=5(万张)(1分)

　　每年支付的利息=5×100×12%=60(万元)(1分)

　　债券资本成本=60×(1-25%)/[5×(120.1-0.1)]×100%=7.5%

　　或100×12%×(1-25%)/(120.1-0.1)=7.5%(1分)

　　【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】

　　【正确答案】 2013年末的股数=1000/2=500(万股)(1分)

　　每股利润无差别点的EBIT=[(500+120)×(180+60)-500×180]/120=490(万元)(1分)

　　或者可以通过列式解方程计算，即：

　　(EBIT-180)×(1-25%)/(500+120)=[EBIT-(180+60)]×(1-25%)/500

　　解得：EBIT=490(万元)

　　【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】

　　【正确答案】 因为预计EBIT(1300万元)大于每股利润无差别点的EBIT(490万元)，所以公司应选用的筹资方案为B方案，即发行债券筹资。(1分)

　　【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】