2019年高级会计师考试《会计实务》精选练习题及答案二

 　　1、菲亚特公司是一家刚成立的生物科技公司，凭借拥有的核心基因技术和强大的研发能力获得了多方的投资。但是由于基因技术商品化的转化时间很长，在基因技术临床试验成功之前需要寻找合适的投资经营机会，在为技术研发提供现金流支持的同时又不能干扰主业的发展。另外，公司必须考虑在加入WTO后，国外同类药物快速进入中国市场带来的竞争压力，并采取相应的对策。以上种种问题使公司着手聘请咨询顾问帮助公司进行战略的分析与制定，使公司尽快走上正轨。

　　在咨询顾问的帮助下，公司领导层通过分析达成了以下共识：(1)公司的核心竞争力在于：其基因技术和研发能力，因此公司参与的业务都必须紧紧围绕着基因技术进行;(2)公司的主营产品针对的是基因药物市场，目前基因药物市场的规模并不是很大，但发展前景看好，市场上与之竞争的企业较少，但是技术争夺激烈，而且由于总体生产规模不大，产品的价格偏高，主要的消费者集中在高收入患者和部分重病患者;(3)由于药品的特殊性质，医院和医生对产品市场的影响较大，市场相对较为集中，而且由于基因技术本身就有较高的行业进入门槛及国家政策等原因，基因药物进口受到一定的限制，价格上也过高，而国内尽管已经有不少企业进入基因药品市场，但真正具有技术实力的公司并不多，竞争并不激烈，特别是在细分市场上更是如此;(4)除了—些设备和特殊的药剂以外，基因药品行业的其他生产资料的供应商都较为分散，菲亚特公司面对的供应商较少，可供选择的产品或服务并不多。另外，在替代品问题上，由于专业性的特点，药品消费者本身对替代品的选择主动权不大;(5)患者对药物的选择基本处于被动地位，而且消费群很零散，所以渠道就显得格外重要。

　　除此以外，咨询顾问同时指出，尽管公司的管理层缺乏管理经验，但公司的人员整体素质较高，凝聚力强，重视内部沟通，对管理的重要性也有清醒的认识，因此公司在管理上也能具备一定的竞争优势。

　　要求：

　　1.指出波特的“五力模型”中的“五力”分别指的是哪几项;

　　2.利用五力分析模型对基因药物行业的市场竞争状况进行分析;

　　3.简单阐述一下什么是核心竞争力，并列出核心竞争力的三个要素。

　　2、2013年1月，S股份有限公司发布公告指出，2012年仍将大幅度亏损。据透露，S公司很可能再度巨亏百亿元。S公司2011 年已经亏损224. 5亿元。目前公司资产负债率已超过80%，并且银行借款中有75%是短期借款，公司已“无钱可还”，支付员工工资都有困难。S公司股价已经处于历史低位，跌破了当初的发行价。

　　S公司业绩不断下滑，股价持续下跌，固然有整个行业大环境的影响，但最主要的原因是管理层在财务战略上的选择失误。近几年来，全球光伏行业持续低迷，寒冬仍未过去，美股市场中的光伏股像尚德电力、英利新能源等纷纷预亏，说明亏损的并非S公司一家，这些上市公司都面临着行业性的难题。但为什么S公司亏损得最严重并且面临巨大的财务风险呢?这与S公司过于激进的扩张战略有关。

　　在2008年下半年次贷危机爆发之际，S公司的管理者却被一度繁荣的光伏市场以及亮丽的盈利水平所迷惑，本应该开始采取防御收缩型财务战略，却盲目乐观，再加上对形势出现误判，结果在多晶硅料、多晶硅片及太阳能电池组三块业务上均大举做多，最终导致其一度不振。而为了支撑巨额投资和光伏市场的运营，S公司董事长和CFO不断从银行借入资金，并且将公司的大型设备进行售后租回以取得资金。更令人惊讶的是，即便在持续巨亏和无力归还借款的情况下，S公司仍然在筹谋业务扩张计划。据S公司相关人士介绍，2012年，公司提出了在新疆投资100亿元建立硅片厂的计划，目前仍在商谈中。

　　可见，S公司之所以成为“巨亏王”并且资金极度紧缺，完全跟其在经济衰退阶段未正确选择财务战略密切相关。S公司案例也再次证明财务管理人员唯有持续跟踪时局的变化、正确判断经济发展形势、合理选择财务战略类型才是一个企业实现持续创造价值的关键。

　　要求：

　　1. 简述扩张型财务战略和防御收缩型财务战略及其优缺点。

　　2.不同经济周期企业应选择不同的财务战略。简述基于经济周期的财务战略选择。

　　3、宝洁公司(Procter & Gamble)，简称P&G，是一家美国消费日用品生产商，也是目前全球最大的日用品公司之一。1987年，自从宝洁公司登陆中国市场以来，在日用消费品市场可谓是所向披靡，一往无前，仅用了十余年时间，就成为中国日化市场的第一品牌。在中国，宝洁旗下共有五大洗发水品牌，二十多个系列，包括飘柔、潘婷、海飞丝、沙宣洗发护发系列、伊卡璐等洗发护发用品品牌。

　　为了将企业有限的资源有效地分配到合理的产品中，宝洁公司对旗下洗发水品牌进行了相关分析，现得出相关分析结果：

　　沙宣有着很高的市场渗透率和占有率，强势品牌特征非常明显，占绝对优势，而且拥有了稳定的顾客群。

　　潘婷、飘柔、海飞丝三个产品销量增长率趋于缓慢，但是相对市场占有率很高，盈利率也较高。

　　伊卡璐是宝洁为击败联合利华、德国汉高、日本花王，花费巨资从百时美施贵宝公司购买的品牌，主要定位于染发，此举为了构筑一条完整的美发护法染发的产品线。它“出生”的较其他洗发产品晚，市场占有率低，产生的现金流不多，然而其增长势头强劲，公司对它的发展抱有很大希望。

　　要求：

　　1.根据上述资料结合波士顿矩阵分析宝洁公司的五大洗发水品牌分别属于哪种类型的业务。

　　2.分别说明上述品牌对应的几种业务类型的特点。

　　3.根据分析结果给出企业应分别采取什么对策。

 

　　1、

　　【正确答案】 1.“五力”分别是指：①行业新进入者的威胁;②供应商的议价能力;③购买商的议价能力;④替代产品的威胁;⑤同业竞争者的竞争强度。(2.5分)

　　2.①行业新进入者的威胁：基因技术和需要大量的研发投资是进入本行业的主要门槛，另外，国家政策对基因药物进口的限制相对也较多，行业新进入者的威胁小。(1分)

　　②供应商的议价能力：本行业的供应商较为分散，菲亚特公司面对的供应商较少，可供选择的产品或服务不多，供应商的议价能力高。(1分)

　　③购买商的议价能力：患者对药物的选择基本处于被动地位，而且消费群很零散，购买者的议价能力低。(1分)

　　④替代产品的威胁：由于专业性的特点，药品消费者本身对替代品的选择主动权不大。(1分)

　　⑤同业竞争者的竞争强度：目前基因药物市场的规模并不是很大，并且该行业专业技术性强、国家政策加以限制，行业的竞争对手有限，集中度高，竞争并不太激烈。(1分)

　　3.核心竞争力是指能为企业带来竞争优势的资源和能力，是企业所特有的、能够经得起时间考验的、具有延展性，并且是竞争对手难以模仿的技术或能力。(1分)

　　核心竞争力的三个要素是：对顾客有价值、与企业的竞争对手相比有优势、它很难被模仿或复制。(1.5分)

　　【该题针对“内部环境分析”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 1.①扩张型财务战略，是为了配合公司的一体化战略和多元化战略而展开的。这种财务战略是以实现公司资产规模的扩张为目的的。为了实施这种战略，公司往往需要在将绝大部分乃至全部利润留存的同时，大量地进行外部筹资，更多地利用负债。公司资产规模的快速扩张，也往往会使公司的资产报酬率在一个较长时期表现为相对的低水平。因此，这种财务战略的特点是公司对外投资规模不断扩大，现金流出量不断增多，资产报酬率下降，债务负担增加。(2分)

　　该种战略的优点是通过新的产品或市场发展空间，可能会给公司未来带来新的利润增长点和现金净流量;(1分)

　　它的缺点是一旦投资失误，公司财务状况可能恶化，甚至导致公司破产。(1分)

　　②防御收缩型的财务战略，主要是为配合公司的收缩、剥离、清算等活动展开的。这种财务战略是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的。实施这种财务战略的公司，一般将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务，通过采取削减业务和精简机构等措施，盘活存量资产，节约资本支出，集中一切可以集中的财力，用于公司核心业务，以增强公司核心业务的市场竞争力。因此，这种财务战略的特点是公司规模迅速降低，现金流入量增加，资产报酬率提高，债务负担减轻。(2分)

　　该种战略的优点是公司财务状况稳健，为将来选择其他财务战略积聚了大量现金资源;它的缺点是公司会因此而失去一部分产品领域和市场空间，若不能及时创造机会调整战略则会影响公司未来的盈利增长和现金流量。(1分)

　　2.在经济复苏阶段应采取扩张型财务战略，增加厂房设备，采用融资租赁，建立存货，开发新产品，增加劳动力。(1分)

　　在经济繁荣阶段应采取快速扩张型财务战略和稳健型财务战略相结合。繁荣初期继续扩充厂房设备，采用融资租赁，继续建立存货，提高产品价格，开展营销筹划，增加劳动力。繁荣后期采取稳健型财务战略。(1分)

　　在经济衰退阶段应采取防御型和扩张型承接的财务战略。在初期，特别在经济处于低谷时期，继续采取防御型财务战略，建立投资标准，保持市场份额，压缩管理费用，放弃次要的财务利益，削减存货，减少临时性雇员。后期为转向扩张型财务战略做准备，迎接下一轮经济周期的到来。(1分)

　　【该题针对“财务战略概述”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 1.沙宣拥有着高市场占有率和高销售增长率，而且其强势品牌特征明显，因此属于明星业务。(1分)

　　潘婷、飘柔、海飞丝三个品牌销售增长率低，市场占有率高，且其盈利率也较高，因此属于现金牛业务。(1分)

　　伊卡璐由于创立时间短，市场占有率低，但是增长率较高，公司对其发展抱有很大希望，因此属于问题业务。(1分)

　　2.明星业务特点：具有高增长、强竞争地位，处于迅速增长的市场，享有较大的市场份额，其增长和获得有着长期机会。(2分)

　　现金牛业务特点：具有低增长、强竞争地位，处于成熟的低速增长市场，市场地位有利，盈利率高。(2分)

　　问题业务特点：具有高增长、低竞争地位。(2分)

　　3.基于沙宣目前的地位，宝洁公司应该保护和扩展其主导地位，且其极有可能成长为现金牛产品，因此应该加大投资以支持其迅速发展。(2分)

　　针对潘婷、飘柔、海飞丝三个品牌，宝洁公司不需要再对其进行投资，主要是收获他们带来的大量现金流量，来支持企业其他业务的发展。(2分)

　　宝洁公司对于伊卡璐未来的发展抱有很大的希望，企业应该判断使其向明星业务转化所需要的投资额，分析其未来的盈利能力，进而做出投资决策。(2分)

　　【该题针对“业务组合管理模式——波士顿矩阵”知识点进行考核】