2019年高级会计师《会计实务》复习试题九

 　　【案例1】

　　F公司正在考虑购买一个价值为925000元的基于计算机的订单响应系统。按税法规定，这个设备将在5年内按照直线法计提折旧且无残值。在第5年末的时候，该设备的市场价值为90000元。应用该系统后每年可节省税前360000元的订单处理成本，而且，该设备可以一次性节省125000元的运营成本(期末会少收回等额资金)。F公司适用的所得税税率为25%，项目资本成本为10%。

　　假定不考虑其他因素。

期数	4	5
复利现值系数（10%）	0.683	0.6209
年金现值系数（10%）	3.1699	3.7908

　　要求：

　　1.F公司的财务人员小王认为项目财务决策中，为完整反映项目运营的预期效益，应将项目预期带来的销售收入全部作为增量收入处理，请判断该观点是否存在不当之处，并说明理由。

　　(“全部”是一个敏感的词)

　　2.计算该项目每年的税后现金净流量。

　　3.计算该项目的净现值，并判断该项目是否可行。

　　『正确答案』

　　1.存在不当之处。

　　理由：在进行投资分析时，不能将新产品的销售收入全部作为增量的收入来处理，需要扣除原有产品销售收入的减少部分。

　　2.年折旧=925000/5=185000(元)

　　第5年末按市场价值处置设备的税后现金净流量=90000-(90000-0)×25%=67500(元)

　　第0年的现金净流量=-925000﹢125000=-800000(元)

　　第1～4年的现金净流量=360000×(1-25%)﹢185000×25%=316250(元)

　　收入*(1-t)+折旧*t

　　第5年的现金净流量=361250﹢67500-125000=258750(元)——还要考虑残值处理和营运资金的减少收回

　　3.净现值=-800000﹢316250×(P/A，10%，4)﹢258750×(P/F，10%，5)=-800000﹢316250×3.1699﹢258750×0.6209 =363138.75(元)

　　由于净现值大于0，所以该项目可行。

　　【提示】

　　(1)在财管中，折旧额要按照税法规定的年限计算。比如税法规定的固定资产折旧年限为10年，而会计年限是12年，则固定资产折旧额要按照10年来计提。

　　(2)本题中该设备可以一次性节省125000元的运营成本，减少了支出成本，可以看成是一项现金流入，所以在第0年要加上125000。正因为在第0年减少了运营成本支出，所以在最后一年就少收回运营成本，需要减去125000。如果该设备需要增加运营成本支出125000，那么在第0年就应该减去运营成本125000，最后一年加上125000。