中级经济师《工商管理》历年频考试题及答案十五

　　A.4.42%

　　B.4.72%

　　C.5.63%

　　D.7.60%

　　【答案】C

　　【真题:多选】根据股利折现模型，影响普通股资本成本率的因素有( )。

　　A.股票发行价格

　　B.股票发行费用

　　C.股利水平

　　D.普通股股数

　　E.企业所得税税率

　　【答案】ABC

　　【真题:单选】某公司股票的风险系数为1.3，市场平均报酬率为12%，无风

　　险报酬率为5%。使用资本资产定价模型计算的该公司普通股筹资的资本成本率

　　为( )。

　　A.14.1%

　　B.14.7%

　　C.1 7.0%

　　D.1 8.3%

　　【答案】A

　　【解析】根据资本资产定价模型，Kc=Rf+β(Rm-Rf)=5%+1.3*(12%—5%)=14.1%。

　　【真题：单选】营业杠杆是由于企业成本费用中存在( )而产生的风险收益放大效应。

　　A.直接人工成本

　　B.固定成本

　　C.付现成本

　　D.固定财务费用

　　【答案】B

　　【解析】营业杠杆是由于固定成本的存在而产生的效应

　　【真题:单选】 财务杠杆是由于( )的存在而产生的效应。

　　A.折旧

　　B.固定经营费用

　　C.付现成本

　　D.固定财务费用

　　【答案】D

　　【解析】财务杠杆也称融资杠杆，是指由于固定财务费用的存在，使用权益资本净利率(或每股利润)的变动率大于息税前利润变动率的现象。

　　【真题 单选】资金来源构成及其比例关系称为()

　　A. 债务结构

　　B. 资金结构

　　C. 股本结构

　　D. 资本结构

　　【答案】D

　　【解析】本题的知识点为第八章第二节：资本结构理论中资本结构的概念。资本结构是指企业各种资金来源的构成及其比例关系，故选D。

　　【真题 单选】将调整成本纳入最优资本结构分析的理论是()

　　A. 代理成本理论

　　B. 啄序理论

　　C. 动态权衡理论

　　D. 市场择时理论

　　【答案】C

　　【解析】本题的知识点为第八章第二节：现代资本结构理论中动态权衡理论。该理论将调整成本纳入模型之中，当调整成本小于次优资本结构所带来的公司价值损失时，公司实际资本结构就会向其最优资本结构状态进行调整;否则，公司将不进行这种调整，故选C。

　　【真题：单选】使用每股利润分析法选择筹资方式时，计算得到的每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案普通股每股利润相等时的()水平。

　　A.营业利润

　　B.息税前利润

　　C.净利润

　　D.利润

　　【答案】B

　　【解析】考查每股利润无差别点的定义。每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案普通股每股利润相等时的息税前利润水平。

　　【真题：单选】根据每股利润分析法，当公司实际的息税前利润大于息税前利润平衡点时，公司宜选择( )筹资方式。

　　A.报酬波动型

　　B.报酬固定型

　　C.报酬递增型

　　D.报酬递减型

　　【答案】B

　　【解析】考察每股利润分析法的决策规则，当实际EBIT大于无差别点时选择固定型的筹资方式;当实际EBIT小于无差别点时，选择报酬非固定型的筹资方式。