一、单项选择题
1、有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率(复利，按年计息)是：
A、9%
B、11%
C、10%
D、12%
2、某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为30%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为20%，则该种股票的价值为：
A、20元
B、24元
C、22元
D、18元
3、影响债券价格的因素不包括：
A、手续费
B、票面利率
C、面值
D、期限
4、某投资项目的项目期限为5年，投产后每年的净现金流量均为700万元，原始投资2500万元，资金成本为10%，PVIFA10%，5=3.7908，则该项目年均净现值为：
A、263.80万元
B、200万元
C、40.51万元
D、30.71万元
5、丁公司拟投资8000万元，经测算，该项投资的经营期为4年，每年年末的现金净流量均为3000万元，则该投资项目的内含报酬率为：(已知PVA 17%，4=2.7432，PVA 20%，4=2.5887)
A、17.47%
B、18.49%
C、19.53%
D、19.88%
6、下列关于股票投资的说法不正确的是：
A、股票投资的现金流入取决于被投资公司经营业绩和股票市场的价格变化
B、股票投资的目的可以是为获取股利收入和买卖差价
C、股票投资的现金流入表现出来是被投资股票的预期现金股利和预期的出售价格
D、所有股票考虑的因素都是企业股票差价和股利的多寡
7、债券投资的现金流量不包括：
A、按票面利率计算的利息
B、购买债券价款
C、出售债券得到的价款
D、按市场利率计算的利息
二、多项选择题
1、下列各项中，决定债券价值的因素有：
A、债券面值
B、利息支付方式
C、发行价格
D、投资者要求的必要报酬率
E、市场利率
2、下列因素中，与固定增长股票内在价值同方向变化的有：
A、股利年增长率
B、最近一期发放的股利
C、预期发放的股利
D、投资必要报酬率
E、股票的风险报酬系数
3、下列关于债券投资风险的表述中，正确有：
A、不同种类的债券违约风险不同，通常政府债券可以被看作无违约风险债券
B、市场利率上升，债券市场价值上升
C、流动性风险是指债券是否能够顺利在市场上交易的风险
D、通货膨胀风险是指通货膨胀导致的债券利息以及到期兑换取得的现金购买力降低的风险
E、债券投资的风险主要包括违约风险、利率风险、流动性风险、通货膨胀风险
4、下列关于非互斥方案的各种项目投资决策的方法中，说法不正确的有：
A、投资回收期短于目标投资回收期的方案可行
B、投资回收期高于目标投资回收期的方案可行
C、预期投资利润率低于目标投资利率时方案可行
D、预期投资利润率高于目标投资利率时方案可行
E、当净现值大于等于零时方案可行
5、某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用25%的所得税率，项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有：
A、静态投资回收期为2.86年
B、静态投资回收期为3.2年
C、净现值为18.46万元
D、现值指数为1.18
E、投资利润率为11.25%
6、固定资产建造项目投资的现金流量不包括的内容有：
A、固定资产购入和建造成本
B、项目经营过程中产生的营业现金流量
C、固定资产残值的变现收入
D、固定资产经营过程中产生的折旧额
E、固定资产于每年年末测算产生的减值
三、案例分析题
1、有关A公司的投资情况如下：
(1)A公司打算长期持有甲公司股票，目前甲公司的市价为6元/股，上年支付的股利为1元/股，每年股利增长率均为5%，目前市场收益率为15%，无风险收益率为10%，甲公司股票的风险报酬系数β为1.0。
(2)A公司持有面值为4000元的债券，票面利率为4%，2005年5月1日发行，发行价格为3400元，2010年5月1日到期，三个月支付一次利息(1日支付)，投资必要报酬率为8%。
要求：根据上述资料，从备选答案中选出正确答案。
<1> 、甲公司股票的必要报酬率为：
A、15%
B、13%
C、10%
D、19%
<2> 、甲公司股票的内在价值为：
A、10.5元
B、11元
C、5.6元
D、8.5元
<3> 、A公司对于该股票的投资决策应该为：
A、立即出售
B、出售部分
C、继续持有
D、无法判断
<4> 、该债券发行时的价值为：
A、3465.67元
B、5308.22元
C、3346.06元
D、3640.50元
<5> 、若该债券的计息方式是到期一次还本付息，每年末计算一次利息，则该债券的发行价格为：
A、3264元
B、3400元
C、3124.06元
D、3346.06元
一、单项选择题
1、
【正确答案】 C
【答案解析】 债券的到期收益率是指债券的本金和利息现金流入的现值之和等于其购买价格时的贴现率。
设票面金额为A，由于平价发行，所以A=A×(1+5×12.22%)×PVIFi，5 ，
PVIFi，5=1/1.611=0.6207，查表可知到期收益率=10%。
【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】
2、
【正确答案】 B
【答案解析】 本题考点是股票的估价。股票价值=2×(1+20%)/(30%-20%)=24(元)。
【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】
3、
【正确答案】 A
【答案解析】 手续费不影响债券价格。
【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】
4、
【正确答案】 C
【答案解析】 项目的净现值=700×PVIFA10%，5-2500=700×3.7908-2500=153.56(万元)，项目的年均净现值=项目的净现值/年金现值系数=153.56/3.7908=40.51(万元)。
【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】
5、
【正确答案】 B
【答案解析】 内含报酬率对应的4年期现值系数=8 000/3 000=2.6667;
(20%-内含报酬率)/(20%-17%)=(2.5887-2.6667)/(2.5887-2.7432)
解得，内含报酬率=18.49%。
【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】
6、
【正确答案】 D
【答案解析】 如果是作为控制被投资企业的手段，考虑的因素就不是该企业股票的差价和股利的多寡。
【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】
7、
【正确答案】 D
【答案解析】 债券投资的现金流量不包括按市场利率计算的利息。
【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】
二、多项选择题
1、
【正确答案】 ABDE
【答案解析】 债券价值是由债券面值、票面利率、债券期限、利息支付方式、投资者对该类债券要求的必要报酬率决定的。
【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】
2、
【正确答案】 ABC
【答案解析】 固定增长股票内在价值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增长率g、最近一期发放的股利D0、预期发放的股利D1均与股票内在价值呈同向变动;投资必要报酬率K与股票内在价值呈反向变动，而股票的风险报酬系数与投资必要报酬率呈同向变动关系，因此股票的风险报酬系数也与股票内在价值呈反向变动关系。
【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】
3、
【正确答案】 ADE
【答案解析】 选项B，市场利率上升，债券市场价值下降;选项C，流动性风险是指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价值出售的风险。
【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】
4、
【正确答案】 BC
【答案解析】 投资回收期法下，当投资回收期短于目标投资回收期的方案可行;投资利润率法下，预期投资利润率高于目标投资利率时方案可行。
【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】
5、
【正确答案】 BCDE
【答案解析】 年折旧=100/5=20(万元)
投产后每年增加的营业现金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(万元)
静态投资回收期=100/31.25=3.2年，选项A错误，选项B正确;
净现值=31.25×(P/A,10%,5)-100=18.46(万元)，选项C正确;
现值指数=31.25×(P/A,10%,5)÷100=1.18，选项D正确。
年均税后净利=(48-13-20)×(1-25%)=11.25(万元)
投资利润率=年均税后净利/初始投资额=11.25/100=11.25%
【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】
6、
【正确答案】 DE
【答案解析】 折旧和减值都不产生现金流量。
【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】
三、案例分析题
1、
【正确答案】 A
【答案解析】 必要报酬率=10%+1.0×(15%-10%)=15%。
【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】
【正确答案】 A
【答案解析】 内在价值=1×(1+5%)/(15%-5%)=10.5元/股。
【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】
【正确答案】 C
【答案解析】 由于目前市价低于其内在价值，故应继续持有该股票。
【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】
【正确答案】 C
【答案解析】 每次支付利息=4000×4%/4=40元，共计支付20次，每年支付4次利息，因此折现率=8%/4=2%。发行时的债券价值=40×PVIFA2%，20+4000×PVIF2%，20=40×16.3514+4000×0.6730=3346.06元。
【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】
【正确答案】 A
【答案解析】 (4000+4000×4%×5)×PV8%，5=3264元
【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】
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