2019年高级会计师考试考后案例习题及答案二

　　【案例分析题】 主要考核销售百分比法预测需要量及财务战略选择

　　泰康公司是一家电冰箱配件生产商。公司 2013年末有关资产负债表(简表)如下表所示：

　　资产负债表(简表)单位：亿元

　　公司营销部门预测， 2014年公司销售收入将在 2013年 45亿元的基础上增长 20%。财务部门根据分析认为， 2014年公司销售净利率(净利润 /销售收入)能够保持在 10%的水平： 公司流动资产、流动负债将随着营业收入的增长而相应增长，增长率与销售收入增长率相同。预计 2014年新增固定资产投资 3亿元， 公司计划 2013年外部净筹资额全部通过长期借款解决。

　　公司经理层将上述 2014年度有关经营计划、财务预算和筹资规划提交董事会审议。根据董事会要求，为树立广大股东对公司信心，公司应当向股东提供持续的投资回报。每年现金股利支付率应当维持在当年净利润 60%的水平。为控制财务风险， 公司拟定的资产负债率“红线”为 60%。

　　假定不考虑其他有关因素。

　　要求：

　　( 1)根据上述资料和财务战略规划的要求，按照销售百分比法分别计算 A公司 2014年 为满足销售收入 20%的增长所需要的资产增量和外部净筹资额。

　　( 2)判断泰康公司经理层提出的 外部净筹资额全部通过长期借款筹集的筹资战略规划是否可行，并说明理由。

　　【参考答案及分析】

　　( 1) 所需要的资产增量=( 6+ 24+ 18)× 20%+ 3= 12.6(亿元)

　　流动负债增加量= 24× 20%= 4.8(亿元)

　　内部留存收益提供的资金= 45×( 1+ 20%)× 10%×( 1- 60%)= 2.16(亿元)

　　外部筹资净额= 12.6- 4.8- 2.16= 5.64(亿元)

　　( 2) 判断：公司长期借款筹资战略规划不可行。

　　如果 A公司 2013年外部净筹资额全部通过长期借款来满足，则公司的资产负债率变为( 24+36+ 4.8+ 5.64) /( 100+ 12.6)= 62.56%，资产负债率高于 60%了，则该融资方案是不可行的。