2019年高级会计师考试新教材知识点：净现值法

来源： 2019-06-19 17:24中

净现值法

项目	具体内容
概念	指项目未来现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额
计算公式	净现值＝未来现金净流量现值－原始投资额现值
基本原理	当净现值为零时，说明项目的收益已能补偿出资者投入的本金及出资者所要求获得的投资收益；当净现值为正数时，表明除补偿投资者的投入本金和必需的投资收益之后，项目有剩余收益，使企业价值增加。即当企业实施具有正净现值的项目，也就增加了股东的财富；当净现值为负数时，项目收益不足以补偿投资者的本金和必需的投资收益，也就减少了股东的财富
决策步骤	（1）预测各年的现金流入与流出量，并按既定的资金成本计算现金流量的现值；（2）计算项目的净现值，即现金流入量的现值总额与现金流出量的现值总额的差额；（3）若净现值大于零，则项目可以接受；若净现值小于零，则项目应放弃。若两个项目为互斥项目，则取正的净现值数额较大者
优缺点	（1）净现值法使用现金流而非利润，主要因为现金流相对客观。（2）净现值法考虑的是投资项目整体，在这一方面优于回收期法。回收期法忽略了回收期之后的现金流。如果使用回收期法，很可能回收期长但回收期后有较高收益的项目被决策者错误地否决。（3）净现值法考虑了货币的时间价值，尽管折现回收期法也可以被用于评估项目，但该方法与非折现回收期法一样忽略了回收期之后的现金流。
优缺点	（4）净现值法与财务管理的最高目标股东财富最大化紧密联结。投资项目的净现值代表的是投资项目被接受后公司价值的变化，而其他投资分析方法与财务管理的最高目标没有直接的联系。（5）净现值法允许折现率的变化，而其他方法没有考虑该问题。引起折现率变化的因素有：未来利率水平的变化、未来项目风险特征的变化和未来项目融资结构的变化。（6）净现值法不能反映一个项目的“安全边际”，即项目收益率高于资金成本率的差额部分