2020年ACCA干货分享知识点: 营运资本
一.长期融资和短期融资
1. 长期融资主要有银行贷款，发放公司债券和权益融资。由于是长期性质的融资模式，相对短期来说到期时间久，因此会比较稳定安全，不会存在短期资金周转的问题，对于营运资本的支持也是比较可靠有保障的，但缺点就在于长期融资的成本较高。
2. 短期融资主要有向供应商进行融资，即应付账款的融资，这种方法是最常用的，因为没有额外的融资成本，其他渠道还包括银行透支和短期贷款等。与长期融资相反，短期融资的优点是成本较低，并且比较灵活，在营运资本需求量波动的阶段都可以通过增加或减少短期融资来调节，但缺点是到期时间快，对企业短期资金流动和运作的能力要求更高，并且需要不断即时地更新短贷，来支持运作。
二.营运资本融资的三种方式
首先我们需要掌握的是一种新的资产分类方式：non-current assets非流动资产， permanent current assets永久性的流动资产和fluctuating current assets波动性的流动资产，即对流动资产又做了进一步的细分。
永久性的流动资产是指贯穿企业的整个经营活动中一直存在的流动资产，比如公司存货和应收账款。一般来说企业对固定资产都是进行长期性质的融资，而对于流动资产的两种分类，对于实施不同政策的企业，融资的方式也有所不同。
第一种政策类型，为conservative approach
保守型的模式，会倾向于用长期融资来支持所有的永久性流动资产以及部分的波动性资产。只有小部分的波动性资产用短期融资来提供支持。这种类型的融资模式更加追求流动性，从而也丧失了盈利性，因为长期融资的成本较高，对企业来说，融资压力也会比较大。
第二种类型则是与之相反的aggressive approach
这是一种激进的融资政策，同学们可以通过这个图表来用自己的话描述这种情况，即只有固定资产是用长期融资进行，而两种类型的流动资产都用短期融资来支持，是铤而走险的一种模式，虽然确保了融资成本控制在较低的范畴，但资金运作的流动性会受到极大的挑战。
第三种则是moderate approach折中型
即波动性流动资产用短期融资，而永久性流动资产和固定资产都用长期融资，这种又可以理解为匹配法融资(matching principles)。
三.营运资本的投资政策
简单理解就是企业需要持有多少营运资本的问题。关于持有多少的营运资本，关键取决于该企业的性质(nature of the business)，是生产型还是零售型，或者服务型，不同性质的业务经营对于营运资本的需求都是不一样的。
其他的影响因素还包括供应商的状况，企业整体的产能，企业营运资本周期的长短，以及企业的信用政策(应收账期的长短)等，基于这些情况的不同，企业所需持有的营运资本量也有所不同，因此都要根据实际情况来加以区分。
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(责任编辑：长理培训)
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