2018年经济师考试《中级工商管理》计算题（6）

 　　一、杠杆理论

　　(一)财务杠杆系数

　　公式：财务杠杆系数=息税前利润额/(息税前利润额-债务年利息额)

　　(二)总杠杆系数

　　公式：营业杠杆系数×财务杠杆系数

　　【练习】

　　1、某公司全部资产为800万元，负债资本比率为30%，债务利率为10%，息税前利润额为80万元，则财务杠杆系数为( )。

　　A. 1.2

　　B. 1.4

　　C. 2.5

　　D. 3.2

　　答案：B

　　解析：根据教材第207页财务杠杆系数公式，财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-债务年利息)，计算如下：

　　(1)息税前利润：题目已知为80万元;

　　(2)债务年利息：题目已知全部资产为800万元，负债资本比率为30%，则负债总额=800×30%=240万元，又因债务利率为10%，故债务年利息=240×10%=24万元;

　　将上述信息代入公式，财务杠杆系数=80/(80-24)≈1.4，故选B。

　　2、当财务杠杆系数和营业杠杆系数都为1.4时，则总杠杆系数为( )。

　　A.2.8

　　B.2.25

　　C.1.6

　　D.1.96

　　答案：D

　　解析：总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数=1.4×1.4=1.96，故选B。

　　3、某公司的营业杠杆系数和财务杠杆系数为1.2，则该公司总杠杆系数为( )。

　　A. 1.00

　　B. 1.20

　　C. 1.44

　　D. 2.40

　　答案：C

　　解析：根据公式：总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数=1.2×1.2= 1.44，故选C。

　　4、某公司2005年股本为l000万元，息税前盈余为20万元，债务利息为9万元，则该公司的财务杠杆系数为(　)。

　　A. 1.67

　　B. 1.82

　　C. 2.23

　　D. 2.46

　　答案：B

　　解析：财务杠杆系数=息税前利润额/(息税前利润额-债务年利息额)，根据题目中信息：

　　(1)税息前利润额(EBIT)：题目已知20万元;

　　(2)债务年利息额(I)：债务利息为9万元

　　将上述信息代入公式计算：财务杠杆系数=20/(20-9)=1.82，故选B。

　　二、现金流量估算

　　(一)初始现金流量

　　1、固定资产投资

　　包括：固定资产的购入或固定资产建造、运输成本、安装成本等。

　　2、流动资产投资

　　包括：对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资

　　3、其他投资费用

　　包括：与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。

　　4、原有固定资产的变价收入

　　包括：固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。

　　(二)营业现金流量

　　◆ 公式：

　　(1)每年净现金流量(NCF)=每年营业收入-付现成本-所得税

　　(2)每年净现金流量(NCF)=净利+折旧

　　* 注意：净利=利润-所得税税额=利润×(1-所得税税率)

　　(三)终结现金流量

　　包括：固定资产的残值收入或变价收人、原来垫支在各种流动资产上的资金的收回、停止使用的土地的变价收入

　　【练习】

　　1、某企业计划2013年投资一个新的生产线项目，经测算，该项目厂房投资为50万元，设备投资为10万元，流动资产投资额为20万元;企业所得税率为25%，则该项目初始现金流量为( )万元。

　　A. 10

　　B. 30

　　C. 60

　　D. 80

　　答案：D

　　解析：初始现金流量计算如下：

　　(1)厂房投资50万元，设备投资10万元，为开始投资时的固定资产投资，应计入;

　　(2)流动资产投资额20万元，属于开始投资时的流动资产投资，应计入

　　由此可知，初始现金流量=50+10+20=80万元，故选D。

　　2、某公司计划投入一条新的生产线，新生产线使公司年利润总额增加500万元，每年折旧增加25万元，假定所得税率25%，则该生产线项目的年经营业现金流量为( )万元。

　　A. 300

　　B. 320

　　C. 380

　　D. 400

　　答案：D

　　解析：根据公式，每年净现金流量=净利+折旧，计算如下：

　　(1)净利=利润×(1-所得税率)，已知所得税率为25%，利润总额500万元，则净利=500×(1-25%)=375万元;

　　(2)折旧：题目为25万元，代入公式：每年净现金流量=375+25=400万元，故选D。

　　3、某企业计划2012年投资一个新的生产线项目，经测算，该项目厂房投资为200万元，设备投资为500万元，流动资产投资额为50万元;企业所得税率为25%，则该项目初始现金流量为( )万元。

　　A. 500.0

　　B. 525.0

　　C. 562.5

　　D. 750.0

　　答案：D

　　解析：初始现金流量计算如下：

　　(1)厂房投资200万元，设备投资500万元，为开始投资时的固定资产投资，应计入;

　　(2)流动资产投资额50万元，属于开始投资时的流动资产投资，应计入

　　由此可知，初始现金流量=200+500+50=750万元，故选D。

　　4、某公司计划投资一条新的生产线。生产线建成投产后，预计公司年销售额增加1000万元，年付现成本增加750万元，年折旧额增加50万元，企业所得税税率为25%，则该项目每年营业净现金流量是( )万元。

　　A. 50

　　B. 150

　　C. 200

　　D. 700

　　答案：C

　　解析：根据公式，每年营业现金流量=净利+折旧，计算如下：

　　(1)净利=利润×(1-所得税税率)，题目已知销售额增加1000万元，付现成本增加750万元，年折旧额增加50万元，因此净利=(销售收入-付现成本-折旧)×(1-所得税税率)=(1000-750-50)×(1-25%)=150;

　　(2)折旧：题目已知为50万元;

　　将上述信息代入公式，每年营业现金流量=150+50=200万元，故选C。

　　5、某公司准备购置一条新的生产线，新生产线使公司年利润总额增加400万元，每年折旧增加20万元，假定所得税率25%，则该生产线项目的年经营业现金流量为( )万元。

　　A. 300

　　B. 320

　　C. 380

　　D. 420

　　答案：B

　　解析：根据公式，每年净现金流量=净利+折旧，计算如下：

　　(1)净利=利润×(1-所得税率)，已知所得税率为25%，利润总额400万元，则净利=400×(1-25%)=300万元;

　　(2)折旧：题目为20万元，代入公式：每年净现金流量=300+20=320万元，故选B。

　　三、企业经营决策方法——定量决策方法

　　(一)确定型决策方法

　　1、盈亏平衡点法

　　◆ 公式：Q0 = F/(P – v)

　　盈亏平衡点销售量=固定成本/(单价-单位变动成本)

　　【练习】

　　1、某公司生产某产品的固定成本为100万元，单位可变成本为20元，产品单位售价为40元，其盈亏平衡点的产量为(　　)件。

　　A.20000

　　B.33333

　　C.50000

　　D.12500

　　答案：C

　　解析：根据公式：盈亏平衡产量=固定成本/(单件-单位可变成本)=1000000/(40-20)=50000(件)，故选C。

　　2、某企业生产某产品的固定成本为45万元，单位可变成本为15元，产品单位售价为20元，其盈亏平衡点的产量为(　 )件。

　　A . 12857

　　B . 22500

　　C . 30000

　　D . 90000

　　答案：D

　　解析：根据公式 ，盈亏平衡点产量=固定成本/(单价-单位可变成本)=450000/(20-15)=90000(件)，故选D。

　　3、某企业在市场调研的基础上，推出一款专门针对年轻人口味的啤酒。生产该品种啤酒年固定成本为600万元，单位变动成本为2.5元，产品售价为4元/瓶。该企业生产该品种啤酒的盈亏平衡点产量为( )万瓶。

　　A . 90

　　B . 150

　　C . 240

　　D . 400

　　答案：D

　　解析：本题求盈亏平衡点，根据公式：盈亏平衡点产量=固定成本/(单价-单位变动成本)：

　　(1)固定成本：中文资料已知“生产该品种啤酒年固定成本为600万元”，即6000000元;

　　(2)单位变动成本：中文资料已知为2.5元;

　　(3)单价：中文资料已知为4元/瓶;

　　将上述信息代入公式：保本销售量(盈亏平衡点)=6000000/(4-2.5)=6 000000/1.5 = 4000000 ，即400万瓶，故选D。

　　4、某企业生产某产品，固定成本为650万元，单位变动成本为2.5元，产品售价为4元/瓶，如该产品产量为500万瓶，则盈亏平衡时的产品售价为( )元/瓶。

　　A . 1.2

　　B . 1.3

　　C . 3.8

　　D . 5.3

　　答案：C

　　解析：同样根据盈亏平衡点产量公式，Q0 = F/(P – v)，也就是假设盈亏平衡点为500万瓶时，求产品的单价，因此代入公式，5000000=6500000/(P-2.5)，求出P = 3.8元，故选C。