2020年南方电网招聘考试高频考点:股票市场价值

1.当债务为0时的股票市场价值
　　S＝净利润/Ks＝（500-0）×（1-40%）/14.8%
　　　＝2027（万元）＝20.27（百万元）
　　公司的总市值S＝20.27（百万元）
　　加权平均资本成本＝权益资本成本＝14.8%
　　2.当债务为200万元时的股票市场价值
　　S＝（500-200×10%）×（1-40%）/15%
　　 ＝1920（万元）＝19.20（百万元）
　　B＝200（万元）
　　V＝200＋1920＝2120（万元）＝21.20（百万元）
　　KW＝K债×W债＋K权×W权＝10%×（1-40%）×200/2120＋15%×1920/2120＝14.15%　
　　从表9-3中可以看到，在没有债务的情况下，公司的总价值就是其原有股票的市场价值。当公司用债务资本部分地替换权益资本时，一开始公司总价值上升，加权平均资本成本下降；在债务达到600万元时，公司总价值最高，加权平均资本成本最低；债务超过600万元后，公司总价值下降，加权平均资本成本上升。因此，债务为600万元时的资本结构是该公司的最佳资本结构。