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 作者：盘和林

7月9日，小米集团正式在香港联合交易所挂牌上市交易。开盘后，小米股价即破发，报16.6港元，跌破17港元发行价。而从上周五，小米集团在港交所公布IPO发行价及认购结果中，也能够看出，小米破发是大概率事件，即使今天不破发，接下来也会破发。发售价定在发行价区间(17-22港元/股)的下限——17港元/股，对应市值也将处于预计区间的下限——3803.94亿港元(合约484.73亿美元)，这较于之前700亿，800亿估值显然有较大的差距。

笔者认为，抛开目前股市本身趋势问题，小米破发与小米的媒体披露策略密不可分。或者是意料之中，而现在的价格并没有令他们失望。IPO本身就是一个融资而已，无论破发与否，小米的未来还是值得有所期待的。恰如雷军在接受采访时表示，小米过去的八年虽然有起有落，总体特别的顺，这次IPO能从低点开始，我觉得对我们来说意味着一个新的开始，未必不是好事，最重要是调整心态，还有一个就是我们一定要把公司做好，这样才能对得起支持我们的十几万的投资者。

笔者看待小米上市事件也难免参杂社会杂念，而如今回想，不禁莞尔。实际上，暂时破发也未必能对小米价值盖棺定论，资本市场或许要对小米的模式、未来进行一定时间的观察。

首先，招股说明书上，小米在去除由于可转换可赎回优先股公允价值变化后盈利能力还是不错的，无论从前估值多少，还是今天实际如何，这些数字并不能代表小米的价值。