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作者：陈涛

近期，连续几起上市公司信息披露虚假案件，被证券监管部门顶格处罚。部分私募机构旗下产品因存在违反科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则，被中国证券业协会采取限制措施。未来，我国要加快推动修改完善资本市场法律法规，切实提高资本市场违法违规成本，让市场参与者对资本市场心存敬畏，努力减少资本市场信息扭曲，有效发挥资本市场资源优化配置的功能。

资本市场的稳健运行，离不开信息的真实及时披露，离不开合法合规的投资行为，更离不开违法违规将要面临的巨大成本。只有这样，才能真正有效发挥资本市场资源优化配置的功能，实现上市公司优胜劣汰，并最大程度保障投资者的合法利益。但实践中，我国资本市场的信息真实及时披露和合法合规投资行为，很大程度上并未得到资本市场的有效背书。究其原因在于，我国资本市场违法违规成本偏低，但违法违规的超额利益巨大，导致不少违法违规分子不惜以身试法。

近期，某公司因虚假信息披露和造假，被监管部门顶格处罚60万元，实际控制人被罚90万元，且被终身证券市场禁入，中介机构也被监管部门立案调查。在现行法律法规框架下，这次处罚力度不可谓不重，但与造假所获得的收益相比，却不免有偏轻之嫌。数据显示，该公司在过去3年间通过虚假手段虚增利润竟高达百亿元。再往前追溯若干年，在我国资本市场整体监管环境趋向严厉的大背景下，这些我国资本市场违法违规行为也有迹可循。正因为长期以来对资本市场的敬畏不足，才会导致资本市场内幕信息交易盛行，广大中小投资者的利益被明显损害。