海南2020年南方电网公司招聘考试金融类内容：长期融资决策

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 长期融资决策
一、.融资方式
1.基本类型 包括：内源融资与外源融资； 股权融资与债务融资
2.内源融资的特点：自主性、有限性、低成本性、低风险性。
外源融资的特点：高效性、限制性、偿还性、高成本性、高风险性。
【简答】3.债务融资的效应（优缺点）。
答：债务融资的优点：
①融资资本成本较低。
②不影响股东对公司的控制权
③具有财务杠杆作用(财务杠杆收益）
④具有税盾效应
⑤具有经营激励效应（从“代理成本理论”、“自由现金流量假说理论”予以解释）。
债务融资的缺点 ：①需要按期还本付息，提高了对现金流量的要求。
②债务融资受到的限制条件较多,如:发行债券的数量和使用受到严格限制。
③风险较高；举债的风险随负债率的提高而提高，且趋于加速。
④当负债率达到或超过临界点时，举债融资带来财务危机成本与代理成本的增加。
4.股权融资和债务融资的比较。（或关系）
(1)收益的固定性不同
股东持有股票的收益具有不确定性；
债权人持有债务的收益具有固定性。
（2）索偿权的顺序不同
公司破产或倒闭时，对债务的清偿在先，之后如有剩余才清偿股权。
（3）管理权限不同
股东对公司有法定的管理权和委托他人管理公司的权利，但债权人只有要求公司按期还本付息的权利。
（4）税收优惠不同
债务融资具有节税的优惠，而股权融资没有税收优惠。
二、权益性融资
1.普通股融资的效应。【即优缺点】
答：普通股融资的正效应（优点）：（1）普通股没有固定到期日，是永久性资金来源
（2）普通股筹资没有固定的利息负担。
（3）普通股筹资实际上不存在偿付风险。
（4）利用普通股筹资能增加公司的信用价值。
（5）普通股筹资比债券筹资更容易。
普通股融资的负效应 （缺点）：（1）普通股筹资的资本成本较高。
（2）普通股的新股发行必然稀释原有股权，进而削弱原有股东对公司的控制权。
（3）普通股的新股发行必然会稀释每股收益，损害原有股东的利益。
（4）利用普通股筹资，在公司负债率不高的情况下，丧失了发挥财务杠杆作用的机会，从而降低了权益资本收益率，给原有股东利益带来较大损失。
【选择】2.普通股融资的策略选择：三者之间的排列顺序是：债务、优先股（比例受限制）、普通股。
3.优先股的特征与普通股相比，优先股还体现为以下特征：
(1)可以减缓公司普通股估价的下降
(2)不存在偿债压力
(3)优先股的资本成本低于普通股的资本成本
(4)可以提高公司财务杠杆收益
【选择】优先股融资的策略选择：先内源融资，再优先股融资，最后才是普通股融资。
三、债务性融资
1.公司债券合约的内容：1）发债公司与投资者签订的原始契约(参见表13-1）；
（2）发债公司与债券发行机构签订的信托契约,主要包括：
①保护性条款。通常是对发债公司的某些行为做出限制，从而保护投资者利益的条款。
包括：对发行新债、支付现金股利、资产抵押、公司并购、以及对租赁的限制等。
②偿付条款：债券偿付及收回方式：建立偿债基金
   分批偿还债券
   转换成普通股
   以新债换旧债
   债券赎回   
2.【名词】可转换债券是可转换公司债券的简称，其持有人有权在规定期限内将其转换为确定数额的发债公司的普通股股票的一种混合性有价证券。
【填空】三要素：转换价格、转换比例、转换期限。
3.可转换债券融资的特点（优缺点）。
答：可转换债券的优点
    （1）与普通股股票相比可转换债券的优点：① 发行可转换债券比直接发行股票筹集的资本要多。②发行可转换债券，可缓解对现有股权的稀释程度。
③发行可转换债券，可在资本结构中引进杠杆效应，从而改变股本收益率。
 ④发行可转换债券，有利于改善发行公司资本结构，增强其举债能力。
（2）与普通公司债券相比可转换债券的优点：1）可转换债券比普通公司债券利率低，有利于降低公司资本成本2）可转换债券的赎回条款的设计比普通债券自由度大3）可转换债券到期日设计比普通公司债券灵活。
可转换债券的缺点：（1）有可能产生高资本成本
（2）有可能出现呆滞债券 （3）低资本成本优势有时间限制。
4. 认股权证筹资
【名词】认股权证，是指持有者购买公司股票的一种凭证，它允许持有人按某一特定价格在规定的期限内购买即定数量的公司股票。
三要素：（1）认股期限；（2）认股价格；（3）认股数量。
四、公司融资决策
1.融资决策的目标是确定最优资本结构。
2.【填空】最优资本结构有三种判断标准：资本成本、公司价值、净资产收益率。
3.【简答】最优资本结构的影响因素【或融资决策的影响因素】【10条】
答： 1.资本成本2.融资风险 3.公司价值4.行业效应
5.公司经营环境和经济周期状况6.金融机构（或信用评定机构）的态度
7.税收和利率8.资产担保价值9.未来收益能力与稳定性
10.管理者的风险控制能力。
4.公司融资决策的方法
具体方法有：
一、【计算、大题】每股收益无差异点法  （BEIT-EPS)▲▲▲▲▲
即：EBIT- EPS分析法
计算方法（1）计算每股收益(EPS)的公式如下：公式中：N表示流通在外的普通股股数
附 2020年国内国际时政资料供参考：
 

1.【答案】B。解析：两组图形中第一个图关于原点对称后得到的图形与第二个图形组合后得到第三个图形。

2.【答案】A。解析：黑色圆盘按照顺时针方向每次移动两格，白色圆盘按照逆时针方向每次移动三格。

3.【答案】D/C。解析：①④⑥小旗的旗杆与长方形的长边平行，②③⑤小旗的旗杆与长方形的短边平行，故答案选D;若按照旋转规律，①③④小旗依次顺时针旋转，②⑤⑥小旗依次逆时针旋转，则答案选C。

4.【答案】A。解析：A项可折成左侧图形;B项上面对角线方向不对，且最右侧面线条方向及位置不对;C项上面对角线错误，且最右平面与正面的平面不相邻，D项上面对角线方向错误。

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