河北2020年国家电网公司招聘考试财务管理资料：零增长模型

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 【2013年考题·单选题】某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（    ）元/股。
A.10.0                
B.10.5
C.11.5                
D.12.0
【答案】B
【解析】股票的内在价值=0.6×（1+5%）/（11%-5%）=10.5（元）。
②零增长模型
 
 
上例若增长率为0
VS=0.8/12%=6.67(元)
③阶段性成长模式
计算方法-分段计算。
【例6－23】假定某投资者准备购买B公司的股票，打算长期持有，要求达到12%的收益率，该公司今年每股股利0.6元，预计B公司未来3年以15%的速度高速成长，而后以9%的速度转入正常的增长。
【要求】计算B股票的价值
 
1--3年的股利收入现值=0.69×(P/F,12%,1)+0.7935×(P/F,12%,2)+0.9125×(P/F,12%,3)=1.8983（元）
4--∞年的股利收入现值=D4/(RS-g)×（P/F，12%，3）=33.1542×0.712
V=1.8983+ 33.1542 ×0.712 =25.51(元)

附 2020年国内国际时政资料供参考：
 

4.雨后的山色是美丽的，即使没有人欣赏它。

上述文字是对下列哪项的反驳?( )

A.美丽是肤浅的 B.味道是不可数的

C.美丽只在人的眼里 D.人们只想看喜欢的东西

参考答案与解析

1.【答案】A。解析：各小图形依次顺时针旋转，小正方形黑白交替，顺时针转90°，因此排除B、D;小长方形顺时针旋转90°，且自身逆时针转45°，只有A项符合。

2.【答案】D。解析：A项中三个圆环的方向错误;B项中右侧面应该为空心十字;C项的上面与右侧面应该相对不应相邻;D项正确。

3.【答案】C。解析：A项中字母B的方向错误;B项中字母A和F是相对而非相邻;D项中字母E应该为字母B;只有C项正确。

4.【答案】C。解析：题干指出，即使没有人欣赏雨后的山色，它依然是美丽的，也就反驳了美丽只在人的眼里即C项的观点。

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