货币政策最主要的目标就是在抑通胀和稳增长之间寻找平衡点

2020年第一天，央行宣布将于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次降准将释放长期资金8000多亿元。“8000亿元”、“降准”、“货币政策”……央行这份“大礼包”可以从这三个关键词来把握和理解。

首先，货币政策最主要的目标就是在抑通胀和稳增长之间寻找平衡点。因此，“8000亿”这个数字，不妨从以下两个角度来理解。

对比社会融资规模和此前降准释放的流动性，不难看出，8000亿元流动性的释放依然在“灵活适度”、“稳健的货币政策”范畴内。今年1-11月社会融资规模增量累计为21.23万亿元，比上年同期多3.43万亿元。央行此前最近一次降准，是在2019年10月7日，对冲掉即将到期的4500亿元“麻辣粉”(MLF)，实际释放7500亿元流动性。可见此次释放的流动性，虽略有增加，但仍在常规区间内。

央行在谈及此次降准时多次提到了“实体经济”：有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。降准的水龙头已经打开，水是流入实体经济池子，特别是小微企业的池子，还是通过资金空转流入投机者的资金池，关键在于水管通向哪里。2019年12月召开的中央经济工作会议和12月12日召开的国务院常务会议均指出，“要疏通货币政策传导机制”。简单地说，就是疏通通向实体经济的水流管道，确保水从央行流入商业银行，再顺利流入制造业等实体经济。