中石油暗战物理勘探业　并购交易三步走

中石油暗战物理勘探业 并购交易三步走 来源：233网校2010年5月7日【233网校：最优秀的考试信息平台】
中国石油旗下的东方地球物理公司宣布与全球范围内地球物理勘探业务综合实力排名第二的美国IONGeophysicalCorporation正式结为“秦晋之好”,组建名为INOVAGeophysicalEquipMEntLimited的合资公司,公司设于天津。东方物探公司和ION在INOVA中分别持有51%和49%的股权。高盛与摩根士丹利为此次交易的中方财务顾问。
近日,参与交易的相关人士接受了记者的采访,详细解读了此次复杂的并购方案。
参与交易的人士对记者表示,东方物探公司原本完全有能力对资金告急的ION公司进行全部股份的要约收购。但这一方面势必会引来来自ION管理层的阻力,以致最终错过收购最佳时机,而且另一方面,东方物探并不需要ION的所有资产。
为巩固现有地位,“相比于海上业务,东方物探对陆地业务的需求要强烈得多”。该人士对记者表示。
根据双方达成的共识,INOVA将向世界各地的陆上地震服务供应商提供众多用于油气勘探的先进地球物理技术。产品包括能源和源控制系统、陆上地震记录系统和数字全波地震传感器。
交易的第二项安排是,ION以6660万美元的价格向东方物探公司发行了约2380万股ION普通股;东方物探现在拥有ION约16.66%的已发行普通股。
事实上,受金融危机及自身发展战略的影响,原本超过20美元/股的ION,其最低股价一度跌至3美元左右。而2009年10月24日,双方首次宣布合作意向的第二天,ION股价大涨25.2%。
与此同时,ION亦受益匪浅。
此外ION还将1900万美元的ARAM租赁设备抵押债务以及200万美元资本租赁转让给了合资企业。“这些仪器设备对东方物探未来的帮助是非常大的。”参与交易的人士称。
中石油和ION力图双赢,但是从2009年10月底双方初步透露合作意向开始,直到次年3月底最终完成资金交割,谁都不能保证这5个月150天时间里,ION究竟是否会因为资金链断裂而陷入破产。
3月底,此次收购交易完成后,ION又与招商银行签署了一项新的信贷协议,根据该协议的改进条款,招行不仅为ION当前所有未偿还的“TermA”长期负债提供再融资,而且还为其提供了新的1亿美元的循环信贷额度。
ION首席执行官BobPeebler中肯地表示:“ION已经大幅改善了资产负债表。在现金支付我们之前的循环信贷和ARAM出售方的款项之后,我们从这一系列的交易中获得了2000万美元的现金。这2000万美元加上我们从招行获得的1亿美元的信贷额度,ION一共拥有约1.2亿美元的现金流可供需要时使用。这将使我们能够在未来几年内继续开展我们目前正在进行的新型地球物理技术投资。”
参与交易的人士介绍,ION公司一直是东方物探的供应商,双方的合作由来已久,两家公司的业务也具有很强的互补性。
而使ION陷入危机的导火索是,2008年金融危机前,也就是市场价格近似最高点时,ION对另一物探公司ARAM进行了标的3.8亿美元、实际成本高于4亿美元的借债收购。
当时,ION只可能三种选择:一是破产,并遭遇全球最大物探公司的兼并,这将导致全球整体物探行业竞争格局的变化;二是断臂求生,与东方物探合作,出售一部分业务;三是债务重组,但已经资金告急的ION不可能再在市场上获得融资。
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