经济学论文：美国经济账户赤字的演变及其影响

      2005年，尽管经历了两次大的飓风，尽管油价的上升使美国人减少了1400亿美元真实收入，超过了GDP的1%，美国真实GDP依然增长了3.5%，令世人为之瞩目。但美国的经常账户赤字却令全世界为之担心，2005年达到了GDP的6.4%，并且还有逐渐扩大之势。

　　美国巨大的经常账户赤字到底会给美国或世界 经济 带来多大的负面 影响 ，并没有 历史 经验可循。在最近的30多年里只有小的 工业 化国家的经常账户赤字曾经超过GDP的5%，像澳大利亚、丹麦、芬兰、挪威和葡萄牙等国。而且很少有国家，无论是工业化国家还是新兴国家，这种高的经常账户赤字能够持续5年以上。美国是唯一不同的国家，在于其：一是美国是全世界最大的经济体，其经济实力举足轻重；二是自1991年美国出现最后一次贸易盈余后(当时经常账户盈余占GDP的O.7%)，美国的经常账户即处于赤字水平，并延续至今。 
从全球的视角来看，美国经常账户赤字的削减意味着世界其他地区总的经常账户盈余的减少。因而对经常账户的调整不仅涉及到赤字国，也将涉及到盈余国，这又会对世界其他国家造成或大或小的影响。 
美国的经常账户赤字有其历史必然性。二战结束后的20多年里，美国的经常账户在大多数年份里处于略有盈余的状态，只是到了上世纪70年初布雷顿森林体系解体以后，在浮动汇率制下，各国对美元的需求反而大增，在向世界大量输出美元资本的同时，美国的经常账户也不可避免地由盈余转向赤字，1998年以来赤字扩张的趋势尤为明显。 
美国上世纪90年代后期赤字的急剧扩张与"新经济"带来的经济繁荣有关，"新经济"的 发展使美国从国外吸引了更多的资本流人，因而美国政府可以比以往运行一个更大的经常账户赤字。金融全球化下，只要美国经济不断产生有吸引力的金融资产，尽管经常项目赤字很大，外国私人投资和官方投资通常会弥补这一不足，况且美国对外国的投资收益要高于外国对美国的投资收益，这种更高的投资效率其实对两者都是有利的。但以上前提并不必然的会永远发生，美国的投资效率不会总是高于别的国家，美元资产不会总是具有更高的吸引力，"美元霸权"也有衰落的时候，这意味着美国的经常账户赤字不可能随心所欲的扩大。 
如何调整经常账户赤字 
美国联邦预算在2000年还是占GDP1.5%的盈余，在布什政府的减税政策下，加上阿富汗战争和伊拉克战争的花费，到了2004年已是占GDP3.6%的赤字，2005年的赤字有所减少。从直觉上来看，这两个赤字也是密切相关的：当一个国家运行大的经常账户赤字，相当于其"生活水平"超过了收入，而这种情况下财政赤字的出现意味着公共部门的花费水平也超过了其收入，因而削减公共部门的赤字应该是外部平衡调整中不可或缺的一环。