证券金融论文：企业融资难起因及其化解对策

随着改革开放步伐的加快，我国中小企业的发展如日中天，对国民经济的发展和社会稳定具有越来越重要的作用。由于中小企业的管理成本和创业成本比较低，应对市场的能力较强，因此相对于大企业来说，具有较强的市场适应能力。综合来说，我国的中小企业具有以下几个特点：

1.1 所有制结构呈现多样化的趋势

中小企业相对于大企业而言，成本低，操作方便，适应性强，具有较大的弹性，因此在所有制结构中根据自身利益和企业特点相应的进行调整。据调查，我国当前的小企业改制面已经达到了80%以上，改制对于大企业来说是一件需要大刀阔斧，影响面广的措施，但是相对于中小企业来说，执行的可能性较大。因此，多元化的所有制结构是中小企业发展的一个主要特点。

1.2 典型的劳动密集型产业

由于中小企业的产业成本比较低，因此相对来说，中小企业的岗位要求没有大型企业的严格，灵活性较强。随着当前就业局势的越来越严峻，中小企业实际上较大力度的决绝了这一困境，同时，也成就了中小企业的劳动密集型的特点。

1.3 地区发展不平衡

根据有效调查显示"：按照经济地带划分，中小企业数量东部、中部各占全国总量的42%，西部占15%；而相应的工业总产值东部占66%、中部占26%、西部仅占8%。"由于国民经济政策的调整，以点带面的经济模式的推行加剧了中小企业分布不均衡的特点。加上地方经济的现状决定中小企业分布呈现不均衡的局面。

1.4 中小企业的融资比较困难

目前，我国中小企业融资难已经是一个普遍性的问题，并且开始逐渐成为企业生产和发展的瓶颈，不仅对企业自身来说存在很大威胁，对国民经济的发展也有一定的冲击。很多中小企业在面临融资困难的情况下选择集资，运作，利用民间借贷的方式深入市场。据调查，从1986年开始，中小企业开始以每年19%的增长速度进行民间借贷。具体来说，当前中小企业融资苦难主要体现在以下几个方面：

第一，中小企业自身的发展资金有限。中小企业的发展规模比较小，创业和发展成本不高，可流动的资金并较低，而公司的债权和股权融资在总资金份额中甚至不到1%。所以，中小企业的发展一般来说要靠自身的积累，加上商业银行的信贷管理方式不适应中小企业的发展需要，中小企业的融资显得更加举步维艰。

第二，银行对中小企业的信贷支持力度不足。随着金融危机和世界市场竞争的加剧的影响，我国实行从紧的货币政策，中国人民银行从2007年开始相继十几次提出了提高存款准备金率的决策。因此，银行的贷款额度受到了很大的限制，银行在额度分配过程中，倾向于大型国有企业的贷款，造成中小企业资金链紧张的局面。银监会统计"：2008年第一季度各大商业贷款额超过2.2万亿元，其中约3 000亿元落实到中小企业，仅占全部贷款的15%左右。在除四大国有商业银行之外的13家股份制银行中，个体私营短期贷款余额仅为1 418.11亿元，不足银行短期贷款总额的5%，在全部贷款余额中仅占2%。"

第三，中小企业的融资渠道不宽。中小企业本身成立的成本不高，对于企业股份债权的融资程度不强，加上目前我国的证券市场和债券市场机制还不够完善，因此企业的主要融资渠道来自银行贷款。中国人民银行曾经做过一项调查显示"：我国中小企业融资的98.7%来源于银行贷款，直接融资仅占1.3%。"但是，银行自身的发展要求决定其主要贷款对象是国有大中型企业，所以形成了中小企业融资困难的艰难局面。

2 出现融资难的主要原因思考

中小企业融资就目前来说是一个亟待思考和解决的问题，针对中小企业融资困难可以从外部环境和自身发展两个方面进行分析。从中小企业的外部环境来看

第一，融资体制不健全，政策的支持不够。当前，我国的融资体制是建立在政府为主导的基础上，以国有企业和商业银行的双方的借贷关系为主要内容的金融体制。借贷双方统一归属于国家这一产权主体，都受制于国家，属于国有资产。因此，在面临各类企业的融资需求，商业银行明显的要偏向于同属于国家名下的国有企业或者资本比较丰厚的大型私有企业。加上银行管理体制的不完善，在信贷管理权限上存在一定的缺陷，有较强的约束机制，却缺乏一定的激励机制，因此，削弱了地方商业银行对中小企业的信贷支持。另外"，银行在金融产品设计和营销、分支机构设置、信用评级标准、贷款审批手续等方面，不能完全适应中小科技企业对金融服务多样化的要求。"也是一个重要原因。

第二，信贷体系不健全加剧了中小企业的融资困难。由于信贷体系是随着金融市场的逐步发展而产生，目前还处于发展的初级阶段，尚不能满足中小企业的信贷需求，特别是中小企业提出的担保服务要求。另外，由于基础担保机构的资金来源单一，实力比较薄弱，而且担保过程的登记评估手续较为繁琐，消耗大量的时间和人力，在企业中的信誉度不高。再加上目前的担保立法还相对滞后，政府的干预不够，对担保机构及企业双方都有一定的风险。

第三，企业资本市场的发展不健全。资本市场的发展不平衡主要体现在"：一板市场发展较快，二板市场发展较慢；上市交易发展较快，柜台交易发展较慢"。另外，目前创业板的分类不够齐全，虽然对广大的中小企业开放，但是除了规模设置之外，标准几乎与上市企业的标准同步，这是的中小企业在竞争中处于不利地位，特别是对于科技含量不高的中小企业，初期业绩和规模使得其在证券市场中难以立足。最后，债权市场条件比较苛刻，传统的融资习惯使得中小企业难以进行直接的社会融资。

第四，风险预防机制不健全。从20世纪90年代起步以来，我国便在各地建立了风险投资的机构，并相应的成立了风险基金。但是由于受传统文化理念的影响，风险资本的来源单一，且管理机制不够健全，运作不规范，所以，中小企业并不能完全依靠风险投资基金来促进自身的发展。

2.2 从企业自身来看

第一，企业资产较少，抵押担保资产不足。中小企业的企业资本相对于大企业来说要少，加上在融资过程中，银行偏向于大型国有企业的传统观念的束缚，中小企业的融资局面难以得到有效解决。只有通过企业提供的抵押品或者担保机构的偿还能力信息信息保证获得融资，但是中小企业本身的资本积累不足，固定资产比率较低，抵押资产显得相当匮乏，更加强化了商业银行限制中小企业的信贷需求。

第二，中小企业的经营不稳定，信贷风险较大。中小企业规模较小，信息系统的市场覆盖率较低，因此信息收集不及时，难以准确应对市场变化，因此经营的稳定性不高"。据美国小企业管理局(SBA)统计，有近30%的小企业在成立两年内消失，由于经营失败、倒闭或破产等原因，有近53%的小企业在4年内退出市场。"企业自身的稳定性不高，不符合银行稳健的经营原则，因此更加难以得到银行的信贷支持，加大了企业的融资难度。

第三，中小企业信用度不高，借贷双方关系不和谐。中小企业的规模较小，市场关系网比较小，因而对企业的信用观念相对单薄，没有及时处理好债务关系，注重眼前利益，甚至出现各种方式的逃赖银行债务。降低了其在银行的信用力度。因此造成企业与银行双方的关系激烈，不利于企业的融资。

3 解决中小企业融资困难的对策分析

第一，加大政策支持，加强企业融资的科学化。政府对中小企业的支持是其生存发展的基本前提，鉴于中小企业存在融资困难的局面，需要政府加强宏观调控的力度，加大对中小型企业的融资支持，采取切实的措施，并出台优惠政策。加大财政投入是政策支持的首要条件，国家级地方政府对当地的中小企业制定财政预算时，适当的提取部分企业发展基金，增加企业的科学创新和融资空间，或者用财政贴息、政府担保的方式支持中小企业的发展，并协助其产品的开发与推广。税收优惠政策是政府支持中小企业发展的另一有效举措，通过适当的调整和减免税收，减少中小企业的财政压力。最后，建立一套完善的信用评价体系和管理体系，加强法律法规的建设，确保中小企业信用度以及运作的科学性，定期进行企业评估，稳定企业和银行之间的关系。

第二，加强金融体系改革，稳定金融市场。利用国家的宏观调控，创建有效的银行体系和服务机制是解决中小企业融资难的重要举措。首先，要加快商业银行股份制改革，建立多元化的国有控股产业结构，突破标有"国有"标签，适当的制定有利于中小企业发展的金融体制；其次，促进商业银行服务观念的转变，扭转为国有大中型且服务的传统理念，取消所有制歧视和规模的评估，建立中小型企业客户群的新的增长点；最后，改革信贷体制，科学分配信贷管理权限，下方分支机构的审批权，促进地方企业的信贷，加强地方信贷人员的考核，建立激励与约束并行的信贷机制，拉动信贷人员的业务积极性。

第三，完善风险投资体系，扩大资本市场。完善风险投资的相关法律法规是其根本保障，对风险投资的机构设置、运作和管理过程赋予明确的法律规范，保证风险投资的健康有序发展；培养专门的风险投资人才，利用人才待到机制；制定一定的优惠措施，加大社会资金向风险投资的引导，保险公司、证券公司和养老基金等机构都可以适当的参与风险投资。另外，扩大资本市场，促进企业融资的多渠道发展，改革现行的审核机制，放宽中小企业发行股票、债券条件，完善现有股份的转让系统，提高企业上市的几率，并且"让我国的中小企业板块尽快从主板市场中分离出来，创建真正意义上的创业板市场，专门为中小科技企业融资服务。"

第四，中小企业加强管理，提高财务管理水平。强化内部管理，提高企业自身建设是从内因出发，从根本上解决中小企业融资难的有效措施。首先，转变经营理念，提高企业自身的信誉，在法律法规的影响下科学融资，和谐与银行之间的关系；其次，科学化财务管理，提高资金利用率，进行全面合理、准确的财务报告和分析，准确评估项目；最后，拓宽融资渠道，加强与大企业的合作，在节约资本的经营理念下，拓展拓渠道的融资方式。

4 结语

总而言之，要解决当前中小企业融资难的现实问题，需要结合我国当前实际和中小企业的实际情况，利用国家政策和外部环境的改善，加强中小企业自身的体制改革，通过内外结合，有效实现中小企业融资的科学化、正常化。