经济学论文：全球经济基本念势及其对我国经济增长的启示

 2008年金融危机爆发至今已有7年，全球经济增长仍然低迷，低通胀、高债务、高失业率和金融动荡等因素使全球经济仍处低位徘徊。观察分析全球经济增长的基本态势及其风险，增强防范风险措施的针对性，对于实现我国稳增长、调结构、促改革、惠民生的经济发展目标具有一定的现实意义。
　　一、全球经济基本态势
　　国际货币基金组织（IMF）5月份调低了未来两年全球经济增长的预期，预测201 5年全球经济增长从3.8%降到3.5%，201 6年降到3.7%。一变化，反映了IMF对全球经济增长态势的一个基本的判断：发达经济体的前景正在逐步改善，而新兴经济体的增长放缓，石油出口国的增长前景疲弱，主要国家和地区的增长前景不均衡。
　　（一）美国经济基本面趋好
　　得益于油价下跌、持续宽松货币政策等，美国经济正在经历温和复苏，劳动力市场、企业和消费者信心稳步改善，通胀温和、财政政策宽松以及房地产市场趋好在内的经济刺激条件继续存在，美元走强显示美国经济仍有韧劲。IMF总裁拉加德（Christine Lagarde）在2015年世界银行和IMF春季年会上表示，美元升值反应美国经济基本面不断趋好。继美国2014年后3季度经济平均增长了4%后，尽管2015年一季度美国经济增长几乎停滞，企业投资及出口表现低迷，GDP年率增速仅0.2%，IMF在4月份也下调美国2015年增速预期0.5个百分点，但预期增速仍达3.1%。美国经济的复苏势头初显，将引领全球经济的增长与复苏。与此同时，受人口老龄化、创新疲软和生产率增速放缓的影响，美国潜在经济增速并非十分乐观，美元走强对美国本土出口的冲击将继续存在。
　　（二）欧元区经济陷入停滞和通缩的风险有所降低
　　欧盟统计局数据显示，欧元区经济尽管仍为疲弱但已出现好转迹象。首先，通货紧缩风险趋于缓和。2015年前4个月欧元区通货膨胀率为-0.6%、-0.3%、-0.1%、0%，4月份结束了连续4个月为负的局面。其次，失业率逐渐降低。2015年前4个月的失业率为11.4%、11.2%、11.3%、11.3%，为2012年5月以来的新低。第三，经济景气指数连续上升。4月份欧元区经济景气指数为103.7，为2011年7月以来新高，且已连续5个月上升。欧盟2月5日发布的经济展望报告预计2015年欧元区经济增长1.3%，2016增长1.6%，且2015年有望成为2008年金融危机以来28个成员国首次全部实现经济增长。IMF则预测，欧元区今明两年的经济增长率将为1.5%和1.6%，较今年1月的预测分别上调了0.3%和0.2%0其中，德国、法国、意大利、西班牙表现均好于此前的预期，而希腊近期的贷款偿还危机再一次成为全球关注的焦点，希腊已连续第二个季度经济增长收缩，给欧元区复苏前景蒙上阴影，相对美国经济而言增长仍显疲弱。
　　（三）日本经济维持缓慢增长
　　日本经济自2014年4月消费税上调之后，经济虽获得短暂上涨，之后的表现却并不尽如人意，甚至造成了比预期更严重的消费紧缩。受日元走势疲弱、日本国民实际工资提高、股价上升、日本央行实施量化宽松货币政策以及原油和商品价格下降等因素的影响，日本经济将维持缓慢增长。IMF5月份预计，日本今明两年的经济增长率分别为1.0%和1.2%，均较1月的预测上调了0.4%
　　（四）新兴经济体增速总体放缓
　　2010年以来我国经济增长持续下滑，且为改革开放以来首次连续4年经济增速下滑。我国已对房地产市场、影子银行和地方政府债务等问题进行调整，经济似无硬着陆风险，出现断崖式下挫可能性不大。从消费占GDP的比例来看，从2013年上半年始，已经出现了消费占比轻微超过投资占比，消费增速超过投资增速的情况。2005年一季度经济数据显示，服务业在GDP中的比重提高到约52%，第三产业的增长速度已经远远超过了第二产业，这说明我国经济的引擎正在悄然发生转变。但如果经济增长速度继续下滑，则失业增加、局部性金融风险将加剧。
　　印度是否能追随中国、日本、韩国的发展轨迹，走出口导向型经济增长道路也将影响全球经济增长。IMF预计，归因于印度力推的各项改革措施，印度经济增速可望自1999年以来首次超过中国，使之在其他金砖国家经济普遍显出疲态的背景下一枝独秀。
　　受对国家石油公司的调查的影响，巴西的私人部门信心低迷，加上巴西宏观经济政策收紧、干旱的自然灾害等，这些因素都将影响巴西经济前景。
　　二、全球经济增长主要风险
　　全球经济增长的风险主要来自发达经济体低增长、低通胀和高负债的三重挑战，新兴和发展中经济体增速放缓、金融和汇率波动导致的公共融资成本上升以及石油和大宗商品出口国遭受收入减少的冲击等几个方面：
　　（一）货币政策分化对全球经济增长影响的不确定性
　　一方面，美国收紧货币政策。美国联邦储备银行在去年10月份完成量化宽松货币政策的退出，货币政策收紧的力度和节奏还不完全确定。另一方面，欧洲央行则计划启动大规模的超过一万亿欧元的量化宽松货币政策，日本则准备实施每年度8万亿日元的量化宽松货币政策。如果不同货币政策的国家或地区未就货币政策作进一步的沟通协调，金融政策不能同步的话，可能引发全球金融市场的波动性。
　　（二）美元走强和油价下跌对新兴经济体影响的不确定性
　　一方面，美元走强，影响公司的资产负债表，特别是以美元计价的资产负债，还债压力会增大；资金流动性也发生变化，会导致美金回流至美国；利息或将上涨，美元加息可期。一旦步入加息通道，新兴市场国家的货币汇率，将再度承压，资金可能从新兴市场国家加速流向美国。另一方面，去年9月份以来的石油价格超出市场预期的大幅波动，实际收入从石油出口国向石油进口国的大幅再分配，对全球经济的影响存在较大不稳定性，对大宗原材料产品价格走势也造成了冲击。当前尽管石油价格有所稳定，但是判断大宗原材料产品价格走势，仍旧非常困难，国际主要金融机构的预测仍旧看法不一。总体上，无论是以美元汇率还是石油价格表示的相对价格的大幅变动，大型能源公司和产石油输出国都将面临更为困难的境况、更大的风险。

（三）地缘政治及其对全球经济的影响的不确定性
　　冷战结束以后，地缘政治和经济关系相互交错、影响复杂。在当前经济全球化的大格局之下，无论是对俄罗斯、乌克兰、朝鲜、叙利亚等国家、地区的经济制裁还是其反经济制裁措施，对全球经济的影响也具有较大的风险，可能打击消费者的信心，打击受影响国家的经济前景。IMF首席经济学家Olivier Blanchard最近警告称，尽管全球宏观经济风险略有下降，但地缘政治风险已经上升。如埃博拉疫情的爆发给几内亚、利比里亚和塞拉利昂原本脆弱的基础设施就已带来了更大的压力。
　　三、对我国经济增长的启示
　　当前我国应据全球经济态势采取相应措施。
　　（一）由依赖投资转向振兴消费
　　数年来，我国强调经济转型，一方面要摆脱过于依赖出口增长，现已基本实现。另一方面要摆脱过度依赖投资，则还需要经过艰苦努力。业界已普遍认识到，引进西方先进技术对传统行业进行技改，并进行大笔投资来推动经济增长是不可持续的。目前急需的地铁、高铁、机场等基础设施完善后，除智能电网等高科技基础设施的需求外，其余富余产能也将难以消化。德国和日本的经验揭示，促进国内消费过程相对漫长。完善分配制度，提高工资或是提振消费的关键。
　　（二）使用信贷扩张等手段进行"微刺激"
　　新常态下，我国主动放缓经济增长，且增速放缓将持续一段时期。如果需要短期内支撑经济增长，我国政府仍有足够的政策空间确保经济放缓过程有序可控，还有很多的政策工具可以选用，比如利率政策、存款准备金、信贷、投资以及财政政策等工具和手段：当前尽管几次降准降息，准备金率仍然高达18.5%，贷款利率还在6%以上，企业实际融资成本仍然是欧美的两倍以上，持续降息仍有必要；公共债务尽管目前占GDP的比重已经上升到55%，但即便这一债务水平下，我国政府仍有一定的财政空间，因为发达国家的公共债务普遍超过100%；3.8万亿美元的外汇储备，也是全世界最多的。当前我国的宏观调控，只是有限地使用了上述工具，也较为有效地扭转了此前在国际金融危机高峰时期实施的大规模刺激措施所产生的债务高企等风险。
　　（三）推动服务业成为经济增长的新引擎
　　在服务业领域，我国国有企业的投资高于私营部门，但国有企业的资产回报率仅为私营企业的一半。如在金融、电信、电力、医疗等服务领域采取更加开放的市场化举措，进一步鼓励私人投资，释放私有经济领域活力，推动形成新的经济增长点，同时推进依法治国，则可促进经济持续稳定增长。继续扩大开放，在服务业创造更多的就业机会，或是我国未来经济增长的关键所在。