香港的士牌价走 低

 　今年3月，香港的士牌价展开新一轮跌幅，根据香港的士联交所数据显示，3月份市区的士牌价报688万元，之后连跌五个月，跌幅超过3.5%。若从去年最高位计，跌幅更高达6.5%。8月份的士牌价报665万元。 
　　回望香港的士牌价走势，自1998年亚洲金融海啸经历一跌，之后16年升值步伐几乎没有停顿过。从当年的160万港元，一直升到去年的710万港元，升幅高达3.4倍，涨幅远比物业高。追踪香港楼价走势的中原城市领先指数（CCL），1998年至今累计上涨不到两成，却早已民怨沸腾。 
　　事实上，市场有不少资金开始捕捉这一动向。的士牌价8月份过户数由6月的161辆，回升至222辆。截至今年8月底，共有1548辆的士过户，占去年全年的66%。香港是一个多元社会，投资也见多元化。的士牌之所以抢手，除牌照属永久性质，又可以转名外，更重要的是供应有限。自1998年以来，香港运输署未有再发过新的士牌，投资者只可向持牌人购入。本港约有1.8万辆的士，市区占比超过1.5万辆，其余分别在新界和大屿山。 
　　有人将的士牌价喻为香港经济晴雨表，皆因它的走势与香港经济雷同。如今香港经济未见有下行迹象，而的士牌价趋跌，趁高套现物业转买的士牌，无疑是一个不错的选择。 
　　业内人士的观点是：无论物业还是的士牌，均对息口很敏感，不同的是，楼价升到这个水位，再上升空间有限，加上每年有新楼宇供应，累积的泡沫不知何时爆破，而的士牌供应固定，加上牌价跌了不少，再跌空间有限。 
　　“最近几年银行息率极低，加上内地自由行令行业前景向好，吸引很多投资者进场。”的士牌联交所发言人陈民强说，目前大约两三成为现职司机合资买牌，余下为纯投资者。买的士牌除可以博升值，又可以收租，而且牌照不似物业有折旧，让不少行外人乐此不疲。 
　　从升值角度看，的士牌回报确实高于物业。的士联交所数据显示，1986年市区的士牌价50万，1997年已升至350万，10年升了六倍；CCL诞生于1993年，当年报61点，1997年升到102点，升幅只有67%。及后一场金融风暴，曾令牌价下挫，但随着经济好转，牌价愈升愈有力，2006年超越350万后，2010至2013年短短三年间，急升近九成，首度升穿700万；反观CCL要到2007年才升回1993年水平，至今累计升幅1.04倍。 
　　若从收租回报看，则物业跑赢的士牌。目前一辆的士作日、夜两更出租，每日租金合共约700元，扣除每月两日的例行维修或检测，每月租金收入1.96万，每年约有23.5万，以现时市区的士牌665万计，租金回报率不到4厘。当中未计及买车开支、保险费、牌费、维修检验费等，扣除后实际的净回报可能只有3.5厘。若计及的士的折旧，回报则更低。 
　　以一辆丰田的士为例，的士牌连车约665万元，支付15%首期，大约100万，余下85%向银行借贷，分25年摊还，利率约2.25厘，月供大概2.46万元，而每月租金不到2万元，不能实现“以租养贷”。除非实力雄厚的投资者，自己出一半，向银行借一半，每月租金大约有5000元落袋。相反，物业租金回报普遍有5厘以上。以一个210万元的物业为例，目前收租9500元，每月供款6000元左右，首期只需要63万元。除投资银码较细，还享受物业升值，最新银行估价已接近300万元。 
　　若提到抗跌力，根据过往经验，的士牌好过投资物业和股票。以香港过去三次重大金融事件来看，的士牌价跌幅均较小。以金融海啸为例，CCL跌22%，恒生指数跌55%，的士牌价只是跌了13%。其余两次也如是，在科网泡沫和沙士期间， CCL跌四成，恒指跌五成，的士牌价则录得三成升幅。 
　　经历十多年发展，香港的士牌投资渠道日臻完善，就算是门外汉，坊间也有车行代理提供一条龙服务，从买牌、租车、放租、维修等一手包办，投资者只负责出钱和收租。有车行代理表示，外行人要找司机出租较困难，有车行看准商机，代客放租，并包办小型维修，每月委托费过千元，需签约至少一年，其后再厘定新租金。 
　　的士牌投资看似回报佳，但也涉及一定风险：其一，需要付出较大投资成本。其二，油价和利率均会对牌价产生影响。以现价为例，首付起码要100万元，每月供款2万元。一旦油价上升，的士租务市场必受到影响；若利率趋升，买家每月供款必定提升。 
　　此外，的士牌还涉及多种费用，包括保险费、维修费和转名费，加起来大约4万元。当然，自港府压抑楼价后，投资物业的费用更多，除差饷、地租、律师费、经纪佣金外，仅额外印花税就可能吃掉其间楼价升幅。 
　　究竟投资物业好，还是的士牌好？香港经济学家关焯照说：“的士牌交易透明度低，投机味浓。”他说，的士牌投资虽然冷门，但如果欲伸一脚，最好先衡量自身荷包，毕竟所需资金庞大。