经济学论文：投资消费进出口与湖南经济增长的动态关系研究

 摘 要 本文利用1978-2007年湖南省的GDP、全社会固定资产投资、商品零售总额和进出口总额数据建立起无约束VAR模型,并通过Granger非因果性检验、脉冲响应函数和预测方差分解等分析手段,实证分析了投资、消费和进出口对湖南经济增长的影响。分析结论认为湖南的经济增长是投资拉动型,而消费对经济增长的贡献很小。
　　关键词经济增长 投资 消费 无约束VAR模型 
　　 
　　一、引言 
　　改革开放以来,我国经济呈现出高速增长的总体势态,但同时涌现出的"高投资低消费"等一系列结构性问题也十分严重。近年来不少学者对投资、消费和经济增长之间的关系进行了广泛的研究。刘向农(2002)认为投资需求对经济增长的短期拉动作用十分明显,但要保证经济增长的质量并保持今后经济长期、快速、健康发展,仅仅依靠投资的增长是不够的,还必须要保证消费需求的协调增长。卢中原(2003)通过对我国纵向数据和国际横向数据的分析比较,发现我国投资率上升和消费率的下降的趋势虽然逐渐缓和,但在国际比较中,投资率仍然偏高而消费率偏低,其中居民消费率偏低的程度更为明显。战明华、许月丽、宋洋(2006)在对Ramsey-Cass-Koopmans模型进行修正的基础上,对转轨时期中国经济在高投资、低消费的条件仍能保持高增长率的现象进行了解释,认为资本边际产出的非递减特征与渐进的利率市场化改革是保证中国高投资、低消费条件下仍可保持经济长期平稳增长的两个必要条件,而更新改造投资、非国有与集体投资占总投资比重以及政府的非消费性支出都是导致资本边际产出非递减的因素。贺铿(2006)在对我国宏观经济进行历史比较、国际比较和投资效率分析的基础上,认为在当前条件下,将我国投资率控制在30%-35%之间、消费率控制在60%-65%之间是合理的,这样在较长时间内GDP有可能保持8.5%左右的增速。根据统计年鉴,2008年我国投资率为43.5%,消费率为48.6%,这说明我国仍有对投资和消费进行结构调整的余地。邹卫星、房林(2008)从高积累的形成机制、高积累的循环加深机制和政府调控机制3个方面对中国投资消费失衡的形成机制进行了研究,表明中国投资消费失衡并非单一因素作用的结果,而是由于整体经济一系列特征所共同决定的,其中最根本的特征就是资本在效用中权重过大。孙国锋、王家新(2008)在对1980-2006年江苏省宏观经济数据的分析中,发现消费对GDP的贡献及贡献率呈下降趋势,而投资对GDP的贡献及贡献率呈现上升趋势,但投资的贡献率波动较大。这些基本符合之前学者的研究结论和中国的实际情况。 
　　改革开放以来湖南的经济也持续快速增长,人均GDP从1978年的286元增加到2007年的14492元,增加了约50倍。另一方面,全省全社会固定投资、商品零售总额、对外进出口总额1978年分别为20.15亿元人民币、53.73亿元人民币和1.5918亿美元,到2007年增加到分别为4294.36亿元人民币、3356.49亿元人民币和96.8987亿美元,分别增加了约200倍、60倍和60倍。由此可见,湖南经济在快速增长的同时也可能存在投资和消费失衡的问题。本文利用向量自回归模型,并在此基础上进行Granger非因果性检验、脉冲响应函数分析和方差分解来进一步研究湖南省经济增长和投资、消费、进出口之间的关系。 
　　二、数据选取和模型建立 
　　(一)数据和指标选取 
　　本文拟选取国民生产总值、全社会固定资产投资、商品零售总额和进出口总额四个指标来进行分析,并分别用GDPt、IVt、CSt和IEt来表示,均采用年度数据,选取的样本区间为1978-2007年。数据均来自于各年《湖南省统计年鉴》。进出口总额已根据每年年底人民币对美元的汇率换算成以人民币为单位。为消除数据中可能存在的异方差和避免因数据变化带来的剧烈波动,对各变量进行对数变换,分别记为LnGDPt、LnIVt、LnCSt和LnIEt。 
　　(二)平稳性检验 
　　在对时间序列进行计量分析时,首先要对各变量进行平稳性检验,否则直接对非平稳的时间序列进行回归将导致伪回归现象。本文采用ADF(Augment Dickey-Fuller)单位根检验来确定各变量的平稳性,方法如下:如果序列的ADF统计量大于某一显著水平(这里取5%)的临界值,则说明序列存在单位根,为非平稳序列。此时需要对序列进行一阶差分,再对差分后的序列进行单位根检验。如果序列仍为非平稳序列,则需要继续进行二阶差分。一般情况下,一个序列经过二次差分以后都能成为平稳序列。
　　关于进行单位根检验时截距项c、趋势项t和滞后阶数p的确定,我们遵循以下原则:原序列包含c和t,一次差分后的序列只包含c,二次差分后的序列既无c也无t;滞后阶数p的选取以AIC值和SC值最小为准则。根据以上原则对LnGDPt、LnIVt、LnCSt和LnIEt进行单位根检验结果见表1。 
　　根据检验结果,我们发现LnGDPt、LnIVt、LnCSt和LnIEt均是非平稳的,他们的一阶差分中DLnIVt、DLnCSt和DLnIEt是平稳的,而LnGDPt的二阶差分D2LnGDPt是平稳的,由此我们得到LnIVt、LnCSt和LnIEt序列是一阶单整的,LnGDPt是二阶单整的,即LnIVt-I(1),LnCSt-I(1),LnIEt-I(1),LnGDPt-I(2)。由于各序列的单整阶数不同,因此它们无法协整,故利用向量自回归(VAR)模型来研究它们之间的关系。 
　　(三)VAR模型的建立 
　　利用平稳后的序列D2LnGDPt、DLnIVt、DLnCSt和DLnIEt建立无约束的VAR模型。根据滞后期长度选择准则确定滞后期为3,并判定模型中含有常数项,因此我们建立VAR(3)模型。对VAR(3)模型的残差进行JB正态性检验、LM自相关检验和White异方差检验,结果显示残差服从正态分布、无自相关、不存在异方差,且所有特征根根模的倒数都小于1,说明VAR(3)模型的结构是稳定的。故我们可以利用此模型进行Granger非因果性检验、脉冲响应和预测方差分解来分析投资、消费、进出口和经济增长之间的关系。 
　　三、模型分析 
　　(一)Granger非因果性检验 
　　为确定投资、消费、进出口与湖南经济增长之间的因果关系,我们进行Granger非因果性检验。由于对非平稳的序列进行检验可能会产生虚假的因果关系,因此检验对象为D2LnGDPt、DLnIVt、DLnCSt和DLnIEt,也即建立VAR模型的序列。滞后期同模型一致为3,那么卡方分布的自由度为3,显著性水平取10%。检验结果见表2。 
　　由结果看出,在10%显著性水平下,DLnIVt、DLnCSt、DLnIEt不能Granger引起D2LnGDPt的原假设均被拒绝,这说明在该显著性水平下,可以认为投资、消费、进出口均是湖南经济增长的Granger原因。这同时表明湖南的经济增长是"三驾马车"共同拉动的结果,这基本符合经济学一般原理和湖南省的实际情况。接下来我们具体分析投资、消费、进出口如何影响湖南经济增长以及三者对湖南经济增长的贡献程度问题。 
　　(二)脉冲响应函数 
　　脉冲响应函数是用来衡量随机扰动项的一个标准差冲击对其他变量短期和长期取值的影响轨迹,它能够比较直观地刻画出变量之间的动态交互作用及效应。图1给出了GDP对各变量冲击的响应。横轴代表追溯期数,这里取15,纵轴表示GDP对各个变量冲击的响应大小,横轴以上为正响应,以下为负响应,实线表示响应函数曲线,两条虚线代表两倍标准差的置信带。

　图1-A表示GDP对来自自身冲击的响应,该响应在第一期达到正的最大,这是由于第一期GDP只受到来自自身的冲击,随后在第二期达到负的最大,之后在正负响应之间反复震荡,但震荡的幅度逐渐减小,最终趋于缓和。 
图1-C表示GDP对来自消费冲击的响应,同GDP对投资冲击的响应一样,GDP对消费冲击的响应第一期也为零,并在第二期达到负的最大,在第六期达到正的最大,随后基本趋于平稳。总的来看,GDP对来自消费冲击的响应虽然也在正负响应之间反复波动,但波动幅度较投资相比较小。 
对四个图进行整体考察,我们发现,无论给哪一个变量一个冲击之后,GDP短期内均会在正响应和负相应之间频繁波动,但随着时间的延长,这种响应会逐渐弱化,最后基本趋于平缓。这说明短期内GDP对来自自身、投资、消费和进出口的反应是比较强烈的,但这种反应不具有长期效用。另外,从图中可以看到GDP对投资冲击的响应明显要强于对消费冲击的响应。这说明投资对GDP的影响程度可能比消费要高。 
本文利用方差分解来分析各因素对经济增长的贡献度。这里,预测的对象为GDP,影响因素为GDP自身、投资、消费和进出口,追溯期取10,利用EViews处理的结果见表3。 
长期来看,对湖南经济的增长,其自身可以解释40%,投资也可以解释40%,进出口可以解释约17%,而消费仅能解释3%不到,这可以较充分地表明投资对湖南经济增长的影响远大于消费的影响。这个结果与前面的脉冲响应函数分析的结果是一致的。 
通过以上的实证分析,可以认为改革开放30年来湖南省的经济增长轨迹与我国的总体情况是一致的,即高速增长下的投资消费失衡,也即"高投资、低消费、高增速"。并且该趋势还将持续一段时间。该结论与湖南省的实际情况以及之前学者的研究结论也是基本一致的。基于该结论,笔者认为未来湖南的经济发展战略应该遵循以下思路:投资上以优化投资结构为主,适当控制投资的总量规模,而工作重点应该放在刺激消费,特别是刺激省内居民生活消费需求上,使得经济的增长能真正和居民生活水平的提高保持一致。