股东因素

 股东因素

1、稳定的收入；靠股利维持生活的股东，希望公司支付稳定的股利

2、控制权的稀释：股东为了维持在公司的控制权，宁愿不分配股利。

3、避税：因为股利收入的所得税率大于资本利得的所得税率，所以高收入阶层的股东往往反对公司发放较多的股利，而低收入阶层的股东因个人税负较轻，希望多分股利。

三、股利政策    

  （一）剩余股利政策   

1、定义

剩余股利政策是指在公司有良好的投资机会时（即投资机会的预期报酬率高于股东要求的必要报酬率时），可以考虑在一定的目标资本结构下，按比例测算出应满足投资所需的权益资本，然后将剩余的税后利润再用于支付股利。

2、步骤

（1）设定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本的比例；

（2）按资本预算和目标资本结构的要求计算投资方案所需的权益资本数额。

（3）计算税后利润能满足投资方案所需权益资本的最大限额；

（4）满足上述需要后，将剩余利润作为股利支付。

3、优点：能充分利用融资成本最低的资金来源，满足投资机会的需要并能保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

缺点：易导致股利支付不稳定，不能得到希望取得稳定收入股东的满意，也不利于树立企业良好的财务形象。