价值最大化

 1.实际利率依赖于人们的储蓄意愿（资本供给）和政府与企业进行生产性投资的机会（资本需求）。比如，假设投资机会普遍得到改善，企业就有更多的好项目，那么在当前的实际利率水平上，它们就会比过去投资得更多。于是，利率上升引导人们多储蓄满足企业想要时行投资的需要。反之，如果投资机会变差，实际利率就会下降。实际利率要依赖于经济中总的储蓄和投资额。总体上的储蓄意愿水平高可能与如下因素有关：

一、社会总财富水平高（因为富人往往储蓄也多）；

二、不公平的财富分配（公平的财富分配意味着富人相对较少，大部分储蓄由富人进行）；

三、中年人在人口比例较高（年轻人不需要储蓄，而老年人又不想储蓄）。

四、高投资倾向还与工业产出水平高或重大的技术进步有关。

2.费雪理论：预期通货膨胀的变动将导致名义利率同等幅度变动，它对要求的实际利率没有影响。名义利率与预期通货膨胀之间的关系是：

1+名义利率＝（1+实际利率）（1+通货膨胀率）

3.期望收益率＝（每股期望红利+每股股票期望的价格水平上升额）/股票年初价格水平。此公式有别于平时的期望收益率计算，考虑了每股期望收益率

股价＝（每股期望红利+期末股票价格）/(1+股票期望收益率)

所以可以理解为当前股票价格取决于：每股期望红利、股票预期期末价格、股票期望收益率。股票的价值等于每股股票红利的贴现值。

期望收益率等于红利收益率与红利的预期增长率之和。