解放军文职招聘考试投资决策

 第一节  投资决策的概述

 

一、投资决策的概念

 

（一）概念：投资决策是指公司利用从金融市场上筹集的资金，对所拥有的资产，特别是长期资产进行分析、估算和筛选的过程。投资决策的目的是辨认和选择那些能增加公司价值的投资机会。

 

（二）投资资金的偿付问题

 

1.股本性质的融资，用于支付股息的资金应从投资项目的新增利润中支付；

 

2.债务性质的融资，应区分两种情况：

 

（1）若所筹资金用于长期实物资产投资，还本付息的资金应来源于项目新增利润和所形成的折旧；

 

（2）若所筹资金用于短期实物资产投资，用于还本付息的资金应来源于实现的销售收入。

 

二、投资决策的项目类别

 

（一）长期资本投资项目

 

基本概念：

 

1、长期资本投资项目：又称为固定资产投资。通常是指公司投资的预期现金流入超过一年以上的项目。

 

2、资本预算 ：公司发现、分析并确定长期资本投资项目的过程，又称为资本预算。

 

长期资本投资项目的内容：包括：原有固定资产的更新；现有产品的扩大生产或生产新的产品；对新产品、新技术的研究开发；市场营销投资；对员工的培训教育；兼并或收购其他公司；等等。

 

（二）短期实物资产投资项目

 

概念：又称营运资本投资，是指公司为保证经营活动的正常进行而进行的预期现金流入在一年之内的投资。

 

特点：（1）投资是连续性的，收回也是连续性的；

 

（2）资金占用具有空间上的并存性和时间上的继起性。

 

（3）资产具有周转性。如存货、应收账款等

 

（三）按照投资项目间的相互关系分类

 

1、独立项目：是指对其无论做出接受或放弃的决定都不会影响其他项目的投资决策。    独立项目决策时可对项目单独进行分析，可以选择任意数量的投资项目。

 

2、互斥项目：是指项目间的一种极端情况，两个项目或者都遭放弃，或者非此即彼。    互斥项目决策时必须对哪个项目最好作出判断，当存在资本限额时，只能选择一个项目。

 

3、关联项目：是指相对于独立项目而言，项目之间的投资决策相互影响。在资本有限条件下，项目数量受资金规模的制约。关联项目决策时要综合考虑，作为一个大的投资项目一并考察。

 

三、投资决策的程序

 

四、投资决策时项目间的比较排序问题

 

第二节  现金流量的估算

 

一、现金流量的估算范畴

 

（一）现金流量的概念

 

所谓现金流量，是指与投资决策有关的在未来不同时点所发生的现金流入和现金流出的数量。在投资决策中它是计算项目投资评价指标的主要依据和重要信息之一。

 

此处：“现金”指广义现金；  “现金流量”是指净现金流量。

 

其计算公式如下：  净现金流量 = 现金流入– 现金流出

 

（二）现金流量的估算范畴

 

二、现金流量的估算原则

 

（一）融资现金流量不在现金流量分析范畴之内。

 

（二）使用现金流量而不是会计利润。

 

（三）只计税后现金流量

 

（四）分析净营运成本的变化

 

（五）只计增量现金流量

 

（六）计入增量现金流量必须与贴现率保持一致