解放军文职招聘考试简述金融体系的主要功能。

 1.降低交易费用。金融机构可以节省借款人和贷款人的信息费用和交易费用。

2.时间与空间转换。金融中介机构可将短期资金聚合起来转化为长期投资，金融系统还可以克服金融资源在空间上的分布，调剂地区之间的资本余缺。

3.流动性与投资的连续性。通过金融中介机构可以提供流通性，同时又保持了物质资本投资的连续性。

4.风险分摊。金融体系为家庭和企业应对风险提供了便利。

5.清算支付。金融体系中的金融机构可以为市场交易者提供清算支付功能，从而提高了市场交易的效率。

6.监督和激励。金融系统的另一个功能是提供监督与激励制度。

1、 简述M-M定理。

即莫迪利亚尼—米勒定理，是由莫迪格利亚尼和他的学生米勒在1958年提出的现代资本结构理论。其核心在于说明在无摩擦的环境下，资本结构与公司的价值无关。即企业不论选择债务融资还是权益融资，都不会影响企业的市场价值。以下状态为M-M定理的无摩擦环境：没有所得税；无破产成本；资本市场是完善的，没有交易成本，而且所有证券都是无限可分的；公司的股息政策不会影响企业的价值。在这些假设下，资金可以充分地流动，资本市场上存在着充分竞争的机制，各种投资的收益率应该相等，即不存在套利空间。在这样的无摩擦环境下，企业的市场价值与它的融资结构无关。

有税收时的M－M理论指出：负债经营的企业价值等于具有同样风险等级的无负债企业的价值加上因负债而产生的税收屏蔽利益。其中税收屏蔽利益等于企业的债务资本总额乘以公司所得税税率。