解放军文职招聘考试现代期货市场的形成

 二、现代期货市场的形成

 

（一）期货市场的萌芽

1期货交易萌芽于欧洲

2期货交易萌芽于远期现货交易，远期现货交易的集中化和组织化为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础

3较为规范化、现代意义上的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥

 

1848年82个商人成立芝加哥期货交易所（CBOT）    

1865年推出标准化合约，实行保证金制度

1882年对冲交易

1925年成立结算公司

标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算——标志着现代期货市场的确立。

 

三、国内外期货市场发展趋势 

（一）国际期货市场的发展历程

商品期货(农产品期货→金属期货→能源化工期货)到金融期货(外汇期货→利率期货→股票指数期货→股票期货)

 

金融期货的发展历程：

(1) 1972 年5月，芝加哥商业交易所 (CME)设立国际货币市场分布(IMM)，首次推出包括英镑、加拿大元、德国马克、意大利里拉、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约

(2) 1975 年10月，芝加哥期交所(CBOT)推出了第一张利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证期货合约

(3) 1977 年8月，芝加哥期货交易所推出美国长期国债期货合约（国际期货市场交易量较大的金融期货合约）

(4) 1982 年2月，堪萨斯期交所(KCBT)开发出价值线综合指数期货合约，推出股指期货

(5) 1995 年，中国香港开始股票期货交易，首次出现个股期货

 

目前金融期货已经在国际期货市场占据主导地位

 

（二）国际期货市场发展趋势

1交易中心日益集中

2交易所由会员制向公司制发展（根本原因是竞争加剧）

3交易所兼并重组趋势明显

4金融期货发展后来居上

5交易所竞争加剧，服务质量不断提高

 

（三）我国期货市场的发展历程

1．1988年初，国务院发展研究中心、国家体改委、商业部等部门开始进行期货市场研究。 

2．初创阶段(1990--1993年) 

1990年10月12日，郑州粮食批发市场引入期货交易机制，新中国首家期货交易所成立。

1991年6月10日，深圳有色金属交易所成立。

1992年5月28日，上海金属交易所成立。

1992年7月，第一家期货经纪公司广东万通期货经纪公司成立。

3．治理整顿阶段(1993—2000年) 

1993年11月，国务院第一轮治理整顿，15家交易所被保留，品种降到35个。 

1995年，对代理机构整顿，330家经纪期货公司重新审核获得许可证。数量大大减少

1998年8月，国务院第二轮治理整顿

1999年，期货交易所数量精简合并为3家（郑州、大连、上海），品种由35个降到12个。 

1999年，经纪公司最低注册资本金提高到3000万。

2000年12月29日，中国期货业协会成立，自律机制引入监管体系。

4．稳步发展阶段(2000年--2013年) 

中国期货市场走向法制化和规范化

2006年5月，中国期货保证金监控中心成立

2006年9月，中国金融期货交易所在上海成立，2010年4月推出沪深300指数期货

2011年初发布的《十二五》规划中明确提出 推进期货和金融衍生品市场发展

5．创新发展阶段(2014年至今)