解放军文职招聘考试期货及衍生品的基本特征

 期货及衍生品的基本特征

一、期货交易的基本特征 

1合约标准化：节约成本，提高效率和流动性（数量 规格 交割时间 地点）

2场内集中竞价交易。只有会员才能进场交易

3保证金交易(杠杆交易)：具有高收益和高风险的特点（5%-15%）

4双向交易

5对冲了结：不必交割现货，提高期货市场流动性

6当日无负债结算(逐日盯市)：有效防范风险

 

二、期货与远期、期权、互换的联系和区别

（一）期货与远期

联系：远期交易本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。

区别：交易对象、功能作用（期货能规避风险和价格发现）、履约方式（期货有实物交割和对冲平仓，远期用实物交收）、信用风险（远期的风险大）、保证金制度（期货更规范、远期又双方自行决定

（二）期货与期权

    期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约，均可以进行双向操作，均通过结算所统一结算。场内期权中又以期货期权与期货的联系最为密切，期货期权交易的是未来买卖一定数量期货合约的权利，因此，期货期权是期权和期货合约的有机结合。

期货交易是期货期权交易的基础，期货交易确定的未来商品价格决定了期货期权执行价格和权利金水平。期货市场越发达，期权市场场也就越成熟，而期权市场的繁荣和发展也为交易者提供了更多的可选择工具，扩大和丰富了期货市场的交易内容。

 

区别：

1、交易对象不同。期货交易的是可转让的标准化合约，合约的标的物是实物商品或者金融工具，而期权交易的则是未来买卖某种资产的权利，其标的物的范围更广，期权的标的物不仅限于商品和金融工具，还可以是其他衍生品合约。

2、权利与义务的对称性不同。期货合约是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲；

期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，不必承担义务。而期权卖方则有义务在买方行使权利时按约定向买方买入或卖出标的资产

3、保证金制度不同。在期货交易中，买卖双方都要缴纳期货合约价值5％～15％的保证金，作为履约的保证，在交易期间还要根据格变动对亏损方收取追加保证金，盈利方则可提取多余保证金；期权交易中，买方向卖方支付权利金后，其最大风险就是权利金的亏损，因此期权买方不需要再缴纳保证金，但对期权卖方来讲，他在收取对方权利金的同时要随时应对买方要求履约，因此，需要缴纳一定的保证金以表明其有能力履行期权合约，

4、盈亏特点不同。期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损则只限于购买期权的权利金，而卖方的收益最高不超过出售期权的权利金，亏损则是不固定的。期权交易双方的盈亏曲线是非线性的。期货交易的盈亏是对称的，交易双方都面临着无限的盈利和无止境的亏损，其盈亏曲线为线性。

5、了结方式不同。期货交易中，投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位，而大多数投资者均选择对冲平仓而非到期交割。期权交易中，投资者了结的方式包括三种：对冲、行使权利或到期放弃权利。在标的资产向有利方向变化时，有的美式期权提前执行更为有利，而欧式期权则更多的是对冲了结。在标的资产向不利方向变化时，投资者可以持有到期放弃权利。