解放军文职招聘考试期权及其特点和基本类型

 期权及其特点和基本类型

 

一 期权和期权交易

（一）期权及其基本要素

期权，也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。

 

期权的基本要素

1、期权费。权利金，期权的价格。买方支付给卖方的费用。

2、标的资产。是期权买方行权时从卖方手中买入或者卖给对方的资产。

3、行权方向

4、行权方式。也叫执行方式。（美式期权、欧式期权）

5、执行价格。

标的物价格波动幅度越大，可供选择的执行价格数量越多。

同一个标的资产、相同行权时间规定、不同月份的看涨（或看跌）期权称为一个同类期权。

同类期权中同一合约月份的所有不同执行价格的期权称为期权系列。

6、期权到期日和期权到期。期权到期日是指期权买方可以执行期权的最后日期。期权到期是指期权买方能够行使权力的最后时间。过了该时间，期权合约停止行权，买方权力作废。

 

（二）期权交易和建仓及头寸了解

(1)头寸建立。

买人开仓(多头)，包括买入看涨期权和买入看跌期权。

卖出开仓(空头)，包括卖出看涨期权和卖出看跌期权。

(2)头寸了结。

期权多头头寸的了结方式：对冲平仓；行权了结；持有合约至到期。

期权空头头寸的了结方式：对冲平仓；接受买方行权；持有合约至到期。

期权交易者开仓卖出期权时，须按照规定缴纳保证金，此保证金称为初始保证金；客户持仓期间，其保证金账户的资金还必须维持在一定水平上，此水平被称为维持保证金。

 

二 期权的特点

(1)买卖双方权利义务不同。合约中约定的买人或卖出标的物的选择权归属买方。卖方负有必须履约的义务，当买方要求执行期权时，卖方必须履约。

(2)买卖双方收益和风险特征不同。在期权交易中，买方的最大损失为权利金，潜在收益巨大；卖方的最大收益为权利金，潜在损失巨大。

(3)买卖双方保证金缴纳情况不同。卖方必须缴纳保证金作为履约担保；买方无需缴纳。

（4）期权交易买方和卖方的经济功能不同。买进期权像是为所持标的资产购买的保险，期权费也称为保险费。

(5)独特的非线性损益结构。

 

三 期权的基本类型

 

（一）美式期权和欧式期权

按照买方执行期权时对行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。

美式期权，指期权买方在期权有效期内的任何交易日都可以行使权的期权。

欧式期权，指期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利，只能在期权到期日行使权利的期权。

（二）看涨期权和看跌期权

按照买方执行期权时拥有的买卖标的物权利的不同，将期权分为看涨期权和看跌期权。

看涨期权，指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。（买权、认购期权）

看跌期权，指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。（卖权）

（三）商品期权和金融期权

（四）场内期权和场外期权

场内期权和场外期权的相比，场外期权有以下特点

第一、合约非标准化

第二、交易品种多样、形式灵活、规模巨大

第三、交易对手机构化

第四、流动性风险和信用风险大