卖出看跌期权
与看涨期权相似，看跌期权卖方损益与买方正好相反，买方的盈利即为卖方的亏损，买方的亏损即为卖方的盈利，看跌期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金。
卖出看跌期权适用的市场环境：标的物市场处于牛市，或预期后市看涨，或认为市场已经见底。
卖出看跌期权的目的：
(1)为获得价差收益或权利金收益而卖出看跌期权。看跌期权的卖方通过市场分析，认为相关标的物市场价格将会上涨，或者即使下跌，跌幅也很小，所以卖出看跌期权，并收取一定数额的权利金。
(2)为对冲标的物空头而卖出看跌期权。如果投资者已经卖出标的物(如期货合约或现货)，为低价买进标的物，可卖出看跌期权。
标的物价格变化对看跌期权空头损益的影响
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标的物的价格范围 |
标的物价格变动及卖方损益 |
期权头寸处置方法 |
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市场价格≥执行价格 |
盈利状态。市场价格变化，最大盈利不变，等于权利金 |
买方不会执行期权 卖方买入期权对冲平仓 持有到期作废 |
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执行价格－权利金＜市场价格＜执行价格
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盈利状态。盈利随着市场价格上涨而增加，随着市场价格下跌而减少 |
可买入期权对冲平仓 接受买方行权，以执行价格购买标的资产 持有到期自动执行，履行合约
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市场价格=执行价格－权利金 |
损益=0 |
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市场价格＜执行价格－权利金 |
亏损状态，盈利与市场价格呈反比，亏损不会无限大，最大亏损为权利金－执行价格 |
卖出看跌期权综合分析表
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运用场合 |
1预期后市上升或已见底 2牛市或横盘，市场波动率收窄或隐含价格波动率高 3已经持有现货或期货合约空头，作为对冲策略 |
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最大收益 |
权利金 |
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损益 |
平仓损益=权利金卖出价-权利金斩仓买入价 履约损益=标的物卖出平仓价－执行价格+权利金 |
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损益平衡点 |
执行价格－权利金 |
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保证金 |
交 |
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履约部位 |
多头 |
这几个表格是重点，请仔细对比这几张表。书上还有4张图，看清楚，损益计算很重要！
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