2020年安徽省国家电网官网招聘考试金融类知识:套利定价理论的基本机制

套利定价理论的基本机制

　　套利定价理论的基本机制是：在给定资产收益率计算公式的条件下，根据套利原理推导出资产的价格和均衡关系式。APT作为描述资本资产价格形成机制的一种新方法，其基础是价格规律：在均衡市场上，两种性质相同的商品不能以不同的价格出售。套利定价理论是一种均衡模型，用来研究证券价格是如何决定的。它假设证券的收益是由一系列产业方面和市场方面的因素确定的。当两种证券的收益受到某种或某些因素的影响时，两种证券收益之间就存在相关性。

　　套利定价理论与资本资产定价模型的异同点

　　1976年，美国学者斯蒂芬•罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文“资本资产定价的套利理论”，提出了一种新的资产定价模型，此即套利定价理论(APT理论)。套利定价理论用套利概念定义均衡，不需要市场组合的存在性，而且所需的假设比资本资产定价模型(CAPM模型)更少、更合理。

　　与资本资产定价模型一样，套利定价理论假设：1)投资者有相同的投资理念;2)投资者是回避风险的，并且要效用最大化;3)市场是完全的。

　　另外，与资本资产定价模型不同的是，套利定价理论不包括以下假设：

　　1)单一投资期;2)不存在税收;3)投资者能以无风险利率自由借贷;4)投资者以收益率的均值和方差为基础选择投资组合。