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C公司是2018年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理,该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下: (1)C公司2018年的营业收入为1000万元。根据目前市场行情预测,其2019年、2020年的增长率分别为10%、8%;2021年及以后年度进入永续增长阶段,增长率为5%。 (2)C公司2018年的经营营运资本周转率为4,净经营性长期资产周转率为2,净经营资产净利率为20%,净负债/股东权益=1/1。公司税后债务资本成本为6%,股权资本成本为12

提问人:李娟发布时间:2020-08-10

C公司是2018年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理,该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下:

(1)C公司2018年的营业收入为1000万元。根据目前市场行情预测,其2019年、2020年的增长率分别为10%、8%;2021年及以后年度进入永续增长阶段,增长率为5%。

(2)C公司2018年的经营营运资本周转率为4,净经营性长期资产周转率为2,净经营资产净利率为20%,净负债/股东权益=1/1。公司税后债务资本成本为6%,股权资本成本为12%。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。

(3)公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构,公司采用剩余股利政策分配股利。

要求:

(1)计算C公司2019~2021年的股权现金流量。

(2)计算C公司2018年12月31日的股权价值。

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