中级会计职称《财务管理》常见考点（3）

　　注意通过对比的方式区别各种财务管理目标的优缺点。

企业财务管理目标

第一个层次

第二层次

观点

衡量指标

优点

缺点

利润最大化

以实现利润最大为目标

利润=收入-成本费用

（1）有利于企业资源的合理配置；

（2）有利于企业整体经济效益的提高。

 

（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。

（2）没有考虑风险问题。

（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。

（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

每股收益最大化

 

它是利润最大化的另一种表现方式，以实现利润最大为目标

每股收益=归属于普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数

相比于利润最大化，还能够反映所创造利润与投入资本之间的关系。即：

（1）～（2）与利润最大化相同；

（3）能够反映所创造利润与投入资本之间的关系。

与利润最大化（1）、（2）、（4）相同。即：

（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。（2）没有考虑风险问题。

（3）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

股东财富最大化

以实现股东财富最大为目标

股东财富=股票数量×股票市场价格

股东财富=股票数量×每股市价

（1）考虑了风险因素；

（2）在一定程度上能避免企业短期行为；

（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用；

（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素；

（3）它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

企业价值最大化

以实现企业的价值最大为目标

企业价值有两种衡量方式：（1）企业价值=所有者权益市场价值+债权****益市场价值

（2）企业价值=未来现金流量的现值

企业价值=企业所能创造的预计未来现金流量的现值

（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；

（2）考虑了风险与报酬的关系；

（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；

（4）用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。

（1）过于理论化，不易操作。

对于非上市公司而言，只有（2）对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。

 

相关者利益最大化

以实现相关者利益最大为目标

 

（1）有利于企业长期稳定发展。

（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。

（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。

（4）体现了前瞻性和现实性的统一。

 

　　【提示】利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。其他利益相关者的要求先于股东被满足，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益，因此股东权益是剩余权益。没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就无法实现。因此，在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标。