2018年税务师考试《财务与会计》试题及答案(3)

 　【多选】

　　下列关于系数之间的关系表述正确的有(　)。

　　A.复利终值和复利现值互为逆运算

　　B.单利现值和单利终值互为逆运算

　　C.预付年金现值系数=普通年金现值系数×(1+i)

　　D.预付年金终值系数=普通年金终值系数×(1+i)

　　E.预付年金终值系数等于在普通年金终值系数基础上期数减1，系数加1

　　【答案】ABCD

　　【解析】预付年金终值系数等于在普通年金终值系数基础上期数加1，系数减1;预付年金现值系数等于在普通年金现值系数基础上期数减1，系数加1。

　　【多选】

　　下列关于递延年金的表述正确的有(　)。

　　A.年金的第一次支付发生在若干期之后

　　B.没有终值

　　C.年金的现值与递延期无关

　　D.年金的终值与递延期无关

　　E.递延年金终值系数是普通年金终值系数的倒数

　　【答案】AD

　　【解析】递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金，递延年金终值是指最后一次支付时的本利和，其计算方法与普通年金终值相同，只考虑连续收支期，不考虑递延期。

　　【单选】

　　甲准备投资A、B两个项目，投资比重分别为40%和60%，A项目的标准差为10%，B项目的标准差为15%，资产组合的标准差为10%，下列关于相关系数大小的说法中正确的是(　)。

　　A.两项资产的相关系数等于1

　　B.两项资产的相关系数小于1，但是大于0

　　C.两项资产的相关系数小于0，但是大于-1

　　D.两项资产的相关系数等于-1

　　【答案】B

　　【多选】

　　下列可以表示货币时间价值的有(　)。

　　A.通货膨胀率很低情况下的公司债券利率

　　B.通货膨胀率很低情况下的国库券利率

　　C.没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均利润率

　　D.加权资本成本

　　E.含有通货膨胀情况下的社会平均利润率

　　【答案】BC

　　【解析】本题考点是货币时间价值量的规定性。货币时间价值是没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。国库券也存在购买力风险，在通货膨胀率很低情况下的公司债券的利率中还包含风险报酬率。

　　【单选】

　　下列各项中，不属于资本资产定价模型局限性的是(　)。

　　A.某些资产或企业的β值难以估计

　　B.CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。

　　C.由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用要打折扣

　　D.市场整体对风险的厌恶程度难以估计

　　【答案】D

　　【解析】尽管CAPM已经到了广泛的认可，但在实际运用中，仍存在着一些明显的局限，主要表现在：(1)某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业;(2)由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣;(3)CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。

　　【单选】

　　如果β﹥1，表明(　)。

　　A.单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致

　　B.单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险

　　C.单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险

　　D.单项资产的系统风险

　　【答案】B

　　【解析】β=1，表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致;β﹥1，说明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险;β﹤1，说明单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险。

　　【单选】

　　已知某公司股票的β系数为0.8，短期国债收益率为5%，市场组合风险收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为(　)。

　　A.8%

　　B.9%

　　C.11%

　　D.13%

　　【答案】D

　　【解析】根据资本资产定价模型：必要报酬率=5%+0.8×10%=13%。

　　【单选】

　　已知某公司股票的β系数为0.8，短期国债收益率为5%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为(　)。

　　A.5%

　　B.8%

　　C.9%

　　D.10%

　　【答案】C

　　【解析】根据资本资产定价模型：必要报酬率=5%+0.8×(10%-5%)=9%。

　　【单选】

　　已知某公司股票风险收益率为9%，短期国债收益率为5%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的β系数为(　)。

　　A.1.8

　　B.0.8

　　C.1

　　D.2

　　【答案】A

　　【解析】根据资本资产定价模型：9%=β(10%-5%)，求得β=1.8。

　　【单选】

　　下列关于市场风险溢酬的相关表述中，错误的是(　)。

　　A.市场风险溢酬是附加在无风险收益率之上的

　　B.市场风险溢酬反映了市场作为整体对风险的平均容忍程度

　　C.投资者对风险越厌恶，市场风险溢酬越大

　　D.无风险收益率越大，市场风险溢酬越大

　　【答案】D

　　【解析】市场风险溢酬反映市场整体对风险的厌恶程度，不受无风险收益率的影响，所以选项D错误。