电话:0731-83595998
导航

2017年注册会计师考试《财务成本》练习题(4)

来源: 2017-09-07 10:22

   单项选择题

  1、有一只股票的价格为20元,刚刚发放的股利为1元/股,预计股利将以大约10%的速度持续增长,则该股票的期望报酬率为( )。
  A、15%
  B、15.5%
  C、11%
  D、10%
  2、某公司上年的每股收益为2元,将净利润的30%作为股利支付,预计从今年开始净利润和股利长期保持6%的增长率,该公司的β值为0.8.若同期无风险报酬率为5%,市场平均收益率为10%,采用市盈率模型计算的公司股票价值为( )。
  A、20.0元
  B、20.7元
  C、21.2元
  D、22.7元
  3、在采用市盈率模型对企业进行估价时,选择可比企业的要求是( )。
  A、增长潜力、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似
  B、权益净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似
  C、销售净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似
  D、增长潜力、销售净利率、权益净利率与目标企业相类似
  4、市净率的关键驱动因素是( )。
  A、增长潜力
  B、销售净利率
  C、权益报酬率
  D、股利支付率
  5、下列关于相对价值估价模型适用性的说法中,错误的是( )。
  A、市净率估价模型不适用于资不抵债的企业
  B、市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业
  C、市销率估价模型不适用于销售成本率较低的企业
  D、市盈率估价模型不适用于亏损的企业
  6、某股票当期的市场价格为40元/股,预计下年每股股利为2元,股利按照每年4%的速度永续增长,则该投资该股票的资本利得收益率为( )。
  A、5%
  B、9%
  C、9.25%
  D、4%
  7、A公司今年的每股收益是1元,分配股利0.4元/股,该公司的净利润和股利的增长率都是5%,贝塔值为1.2.政府长期债券利率为3.2%,股票市场的风险附加率为4%。则该公司的本期市盈率为( )。
  A、5
  B、5.25
  C、13.33
  D、14
  1、下列关于影响资本成本因素的说法中,正确的有( )。
  A、市场利率上升,公司的债务成本会上升
  B、股权成本上升会推动债务成本上升
  C、税率会影响企业的最佳资本结构
  D、公司的资本成本反映现有资产的平均风险
  2、公司的资本来源具有多样性,最常见的有( )。
  A、债务
  B、优先股
  C、租赁
  D、普通股
  3、公司资本成本的主要用途包括( )。
  A、用于投资决策
  B、用于筹资决策
  C、用于企业价值评估
  D、用于业绩评价
  1【答案】B
  【解析】本题考核股票的期望报酬率。预计下一期的股利=1×(1+10%)=1.1(元),该股票的期望报酬率=1.1/20+10%=15.5%。
  2【答案】C
  【解析】本题考核股票价值的计算。股权成本=5%+0.8×(10%-5%)=9%,本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长 率)=30%×(1+6%)/(9%-6%)=10.6,公司股票价值=本期市盈率×本期每股收益=10.6×2=21.2(元/股)。或:内在市盈率= 股利支付率/(股权成本-增长率)=30%/(9%-6%)=10,下期每股收益=2×(1+6%)=2.12(元/股),公司股票价值=内在市盈率×下 期每股收益=10×2.12=21.2(元/股)。
  3【答案】A
  【解析】本题考核市盈率模型。市盈率的驱动因素:(1)增长潜力(增长率);(2)股利支付率;(3)风险(股权成本)。其中最关键的驱动因素是增长潜力。这三个因素类似的企业,才会具有类似的市盈率,可比企业实际上是这三个比率类似的企业。
  4【答案】C
  【解析】本题考核市净率的关键驱动因素。市净率=股东权益收益率0×股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率),与市盈率和市销率的表达式相比 较可知,股东权益收益率是市净率的特有驱动因素,因此,股东权益收益率是市净率的关键驱动因素,由于股东权益收益率和权益报酬率是同义词,所以,C是答 案。
  5【答案】C
  【解析】本题考核相对价值模型。由于市销率估价模型不能反映成本的变化,而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一,因此,市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业,或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
  6【答案】D
  【解析】本题考核股票资本利得收益率的计算。股利固定增长情况下,资本利得收益率=股利增长率=4%。
  7【答案】D
  【解析】本题考核市盈率的计算。股利支付率=0.4/1×100%=40%;股权资本成本=3.2%+1.2×4%=8%;本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)=40%×(1+5%)/(8%-5%)=14
  二、多项选择题参考答案及解析
  1【答案】ABCD
  【解析】本题考核影响资本成本的因素。市场利率上升,公司的债务成本会上升,因为投资人的机会成本增加了,公司筹资时必须付给债权人更多的报酬,所以选 项A的说法正确。股权成本上升时,各公司会增加债务筹资,并推动债务成本上升,所以选项B的说法正确。税率变化能影响税后债务成本以及公司加权平均资本成 本,并间接影响公司的最佳资本结构,所以选项C的说法正确。公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数,由此可知,公司的资本成本反映现有资产的平均 风险,所以选项D的说法正确。
  2【答案】ABD
  【解析】本题考核资本的来源。公司可能有不止一种资本来源,普通股、优先股和债务是常见的三种来源。
  3【答案】ABCD
  【解析】本题考核资本成本的用途。公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价。

编辑推荐:

下载Word文档

温馨提示:因考试政策、内容不断变化与调整,长理培训网站提供的以上信息仅供参考,如有异议,请考生以权威部门公布的内容为准! (责任编辑:长理培训)

网络课程 新人注册送三重礼

已有 22658 名学员学习以下课程通过考试

网友评论(共0条评论)

请自觉遵守互联网相关政策法规,评论内容只代表网友观点!

最新评论

点击加载更多评论>>

精品课程

更多
10781人学习

免费试听更多

相关推荐
图书更多+
  • 电网书籍
  • 财会书籍
  • 其它工学书籍
拼团课程更多+
  • 电气拼团课程
  • 财会拼团课程
  • 其它工学拼团
热门排行

长理培训客户端 资讯,试题,视频一手掌握

去 App Store 免费下载 iOS 客户端