中级会计师《财务管理》章节知识点讲义：债务筹资

 第四章　筹资管理(上)

　　第二节　债务筹资

　　一、基本要求

　　1.理解银行借款、发行公司债券、租赁等三种债务筹资的形式;

　　2.掌握上述三种债务筹资的特点。

　　二、重点内容回顾

　　(一)银行借款的分类

提供贷款机构	政策性银行贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款
有无担保要求	信用贷款、担保贷款
贷款用途	基本建设贷款、专项贷款、流动资金贷款

　　(二)保护性条款

例行性保护性条款	——
一般性保护条款	保持企业的资产流动性；限制企业非经营性支出；限制企业资本支出的规模；限制公司再举债规模；限制公司长期投资。
特殊性保护条款	要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款。

　　(三)租赁的分类和特点

经营租赁	出租的设备由租赁公司选定；租赁期较短；租赁设备的维修、保养由租赁公司负责；租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回。
融资租赁	设备根据承租企业提出的要求购买，或由承租企业直接从制造商或销售商那里选定；租赁期较长；由承租企业负责设备的维修、保养；租赁期满，或退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。包括直接租赁、售后回租和杠杆租赁

　　(四)决定租金的因素

设备原价及预计残值	包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以及该设备租赁期满后，出售可得的收入。
利息	租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。
租赁手续费	租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润。

　　(五)筹资方式的优缺点

	银行借款	发行公司债券	融资租赁
优点	1.筹资弹性较大 2.筹资速度快（与其他债务筹资方式相比） 3.无须支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用 4.资本成本较低（和发行债券、融资租赁相比）	1.一次筹资数额大 2.提高公司声誉 3.与银行借款相比，募集资金的使用限制条件少 4. 锁定资本成本	1.无需大量资金就能迅速获得资产。 2. 限制条件较少。 3.能延长资金融通期限 4.财务风险小（避免一次性支付负担），财务优势明显
缺点	1.筹资数额有限 2.限制条款多	资本成本较高	资本成本负担较高

　　三、核心公式

　　融资租赁的租金计算大多采用等额年金法。

　　等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。

　　【2014考题·单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是(　)。

　　A.厂房

　　B.股票

　　C.汇票

　　D.专利权

　　『正确答案』 A

　　『答案解析』作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。

　　【例题·单选题】下列关于长期借款的保护性条款的说法中，不正确的是(　)。

　　A.例行性保护条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现

　　B.一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同

　　C.特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效

　　D.“保持企业的资产流动性”属于例行性保护条款

　　『正确答案』D

　　『答案解析』一般性保护条款主要包括：(1)保持企业的资产流动性;(2)限制企业非经营性支出;(3)限制企业资本支出的规模;(4)限制公司再举债规模;(5)限制公司的长期投资。

　　【例题·单选题】下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是(　)。

　　A.设备原价

　　B.租赁手续费

　　C.租赁设备的维护费用

　　D.垫付设备价款的利息

　　『正确答案』 C

　　『答案解析』融资租赁租金的构成内容主要有：(1)设备原价及预计残值;(2)利息;(3)租赁手续费。

　　【例题·单选题】与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是(　)。

　　A.资本成本低

　　B.融资风险小

　　C.融资期限长

　　D.融资限制少

　　『正确答案』 A

　　『答案解析』融资租赁的筹资特点：(1)无需大量资金就能迅速获得资产;(2)财务风险小，财务优势明显;(3)筹资的限制条件较少;(4)能延长资金融通的期限;(5)资本成本负担较高。

　　【例题·多选题】相对股权筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有(　)。

　　A.财务风险较大

　　B.资本成本较高

　　C.筹资数额有限

　　D.筹资速度较慢

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』相对股权筹资方式而言，长期借款筹资的缺点有财务风险较大、筹资数额有限。选项AC正确。长期借款筹资资本成本一般比股权筹资资本成本低，选项B错误，长期借款筹资速度快。选项D错误。

　　【2014考题·单选题】与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是(　)。

　　A.财务风险较大

　　B.资本成本较高

　　C.稀释股东控制权

　　D.筹资灵活性较小

　　『正确答案』A

　　『答案解析』债务筹资的缺点：(1)不能形成企业稳定的资本基础;(2)财务风险较大;(3)筹资数额有限。