2019年注会《财管》每日一练：证券市场线（1.1）

 

下列有关证券市场线的说法中，正确的有（　）。

 

A、Rm是指贝塔系数等于1时的股票要求的报酬率

 

B、预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移

 

C、从证券市场线可以看出，投资者要求的报酬率仅仅取决于市场风险

 

D、风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率

 

 

【正确答案】ABD

 

【答案解析】证券市场线的表达式为：股票要求的报酬率＝无风险报酬率（Rf）＋贝塔系数×（Rm－Rf），其中贝塔系数衡量的是市场风险，由此可知，投资者要求的报酬率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率（证券市场线的截距）和市场风险补偿程度（Rm－Rf）（即证券市场线的斜率），所以，选项C的说法不正确，同时可知，贝塔系数等于1时的股票要求的报酬率＝Rf＋1×（Rm－Rf）＝Rm，所以，选项A的说法正确；由于无风险报酬率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀率提高时，无风险报酬率会提高，会导致证券市场线的截距增大。证券市场线的斜率（Rm－Rf）表示经济系统中风险厌恶感的程度。预计通货膨胀提高时，因为投资者对风险的厌恶程度没变，所以，证券市场线的斜率不变。因此，预计通货膨胀提高时，证券市场线会向上平移。所以，选项B的说法正确；风险厌恶感的加强，会提高要求的报酬率，但不会影响无风险报酬率和贝塔系数，所以，会提高证券市场线的斜率，即选项D的说法正确。