2019年中级会计师财务管理章节习题:第六章

　　1.

　　【答案】C

　　【解析】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资。

　　2.

　　【答案】A

　　【解析】对企业现有设备进行更新，购买新设备就必须处置旧设备，它们之间是互斥的，因此，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】维持性投资也可以称为战术性投资，如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。选项D属于发展性投资。

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】投资项目在实施后，资金就较长期地固化在具体项目上，退出和转向都不太容易。只有遵循结构平衡的原则，投资项目实施后才能正常顺利地运行，才能避免资源的闲置和浪费。

　　5.

　　【答案】D

　　【解析】财务可行性分析是投资项目可行性分析的主要内容，因为投资项目的根本目的是经济效益，市场和技术上可行性的落脚点也是经济上的效益性，项目实施后的业绩绝大部分表现在价值化的财务指标上。因此，本题选择选项D。

　　6.

　　【答案】B

　　【解析】折旧与摊销属于非付现成本，并不会引起现金流出，所以不属于投资项目现金流出量内容。

　　7.

　　【答案】A

　　【解析】未投资前丁企业的营运资金=100-30=70(万元)，投资后丁企业的营运资金=200-70=130(万元)，所以该项长期资产投资需要垫支的营运资金为130-70=60(万元)。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】营业现金净流量=(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧抵税=[50000-(30000-5000)]×(1-25%)+5000×25%=18750+1250=20000(元)。

　　9.

　　【答案】D

　　【解析】已提折旧=8×[40000×(1-10%)/10]=28800(元);账面净值=40000-28800=11200(元);变现损失=11200-10000=1200(元);变现损失抵税=1200×25%=300(元);现金净流量=10000+300=10300(元)。

　　10.

　　【答案】A

　　【解析】营业现金净流量(NCF)=营业收入-付现成本-所得税;

　　或=税后营业利润+非付现成本;

　　或=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率。

　　11.

　　【答案】D

　　【解析】本题考查的是财务可行性评价指标中贴现率的确定方法。若用内含报酬率作为贴现率计算方案的净现值，净现值为零。

　　12.

　　【答案】B

　　【解析】-100+200×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)=589.24(元)。

　　13.

　　【答案】B

　　【解析】本题的主要考核点是净现值法和年金净流量在使用上的区别。本题的首要障碍是要根据“更新”决策判断该决策是“互斥”投资项目;其次是要知道净现值法适用于原始投资相同且项目寿命期相同的多个互斥方案的比较决策;年金净流量法适用于原始投资额不相同，特别是项目寿命期不相同的多个互斥方案的比较决策;所以，该题应以年金净流量法进行决策。

　　14.

　　【答案】D

　　【解析】若现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资报酬率高于或等于必要报酬率;若现值指数小于1，方案不可行，说明方案实施后的投资报酬率低于必要报酬率。

　　15.

　　【答案】C

　　【解析】现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值，未来现金净流量现值=净现值+原始投资额现值，因此，现值指数=(15+25)/15=2.67。

　　16.

　　【答案】B

　　【解析】若设定贴现率为i时，NPV>0，由于内含报酬率为净现值等于零时的贴现率，则要想使得净现值由大于零向等于零靠近，即净现值变小，只有进一步提高贴现率，此时内含报酬率大于设定贴现率。

　　17.

　　【答案】A

　　【解析】内含报酬率=12%+(14%-12%)×[250/(250+50)]=13.67%。

　　18.

　　【答案】C

　　【解析】静态回收期忽视了货币时间价值，不能较为准确的计算投资经济效益。

　　19.

　　【答案】D

　　【解析】由于未来每年现金净流量相等，因此，(P/A，8%，n)=原始投资额现值/每年现金净流量=100/40=2.5，根据插值法可得，n=2.9年。

　　20.

　　【答案】B

　　【解析】独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序。排序分析时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。所以选项B正确。

　　21.

　　【答案】C

　　【解析】从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。所以选项C正确。

　　22.

　　【答案】C

　　【解析】年折旧=60000×(1-10%)/6=9000(元)，账面净值=60000-9000×5=15000(元)，变现损失抵税=(15000-14000)×25%=250(元)，继续使用该设备初始的现金流出量=14000+250=14250(元)。

　　23.

　　【答案】B

　　【解析】证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。所以选项B正确。

　　24.

　　【答案】D

　　【解析】投资分散化，即将资金投资于多个相关程度较低的项目，实行多元化经营，能够有效地分散投资风险。

　　25.

　　【答案】A

　　【解析】购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大，债券投资的购买力风险远大于股票投资，所以选项A错误。

　　26.

　　【答案】D

　　【解析】为了避免市场利率上升的价格风险，投资者可能会投资于短期证券资产，但短期证券资产又会面临市场利率下降的再投资风险，即无法按预定报酬率进行再投资而实现所要求的预期收益。

　　27.

　　【答案】D

　　【解析】债券价值=100×(P/F，10%，5)+100×12%×(P/A，10%，5)=107.58(元)。

　　28.

　　【答案】A

　　【解析】票面金额对债券的发行成本、发行数量和持有者的分布具有影响，票面金额小，有利于小额投资者购买，从而有利于债券发行，但发行费用可能增加;票面金额大，会降低发行成本，但可能减少发行量。所以选项B、C错误;实际利率是指按复利计算的一年期的利率，所以选项D错误。

　　29.

　　【答案】D

　　【解析】R=[I+(B-P)/N]/[(B+P)/2]×100%=[1000×12%+(1000-1100)/5]/[(1000+1100)/2]×100%=9.52%。

　　30.

　　【答案】B

　　【解析】内部收益率=2.2/21.5+2%=12.23%。

　　31.

　　【答案】C

　　【解析】内部收益率=0.8×(1+9%)/35+9%=11.49%。