2019年注册会计师《财务成本管理》练习题（12）

 

　　有一项年金，前2年无流入，后6年每年初流入100元，则下列计算其现值的表达式正确的有(　)。

 

　　A、P=100×(P/A，i，6)(P/F，i，2)

 

　　B、P=100×(P/A，i，6)(P/F，i，1)

 

　　C、P=100×(F/A，i，6)(P/F，i，7)

 

　　D、P=100×[(P/A，i，7)-(P/F，i，1)]

 

　　【正确答案】BCD

 

　　【答案解析】“前2年无流入，后6年每年初流入100元”意味着从第3年开始每年年初有现金流入100元，共6笔，也就是从第2年开始每年年末有现金流入100元，共6笔。因此，递延期m=1，年金个数n=6。所以选项B、C正确。因为(P/F，i，1)=(P/A，i，1)，所以选项D也正确。

 

　　2.单选题

 

　　关于投资组合的风险，下列说法中不正确的是(　)。

 

　　A、证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关

 

　　B、风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，但不会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合

 

　　C、持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险

 

　　D、如果能与无风险利率自由借贷，新的有效边界就是资本市场线

 

　　【正确答案】B

 

　　【答案解析】风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，并产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。

 

　　3.单选题

 

　　甲公司于2年前发行了可转换债券，期限为10年，该债券的面值为1000元，票面利率为10%，每年支付一次利息，市场上相应的公司债券利率为12%，假设该债券的转换比率为25，当前对应的每股价格为45元，则该可转换债券当前的底线价值为( )元。

 

　　A、900.66

 

　　B、1000

 

　　C、1125

 

　　D、936.45

 

　　【正确答案】C

 

　　【答案解析】该可转换债券纯债券的价值=1000×10%×(P/A，12%，8)+1000×(P/F，12%，8)=100×4.9676+1000×0.4039=900.66(元)，转换价值=25×45=1125(元)，所以底线价值为1125元。

 

　　4.多选题

 

　　下列说法中，正确的有(　)。

 

　　A、复利现值与复利终值互为逆运算

 

　　B、复利现值=复利终值×(1+i)

 

　　C、年金现值等于各个A的复利现值之和

 

　　D、年金终值等于各个A的复利终值之和

 

　　【正确答案】ACD

 

　　【答案解析】复利现值与复利终值之间并不是乘以(1+i)的关系，选项B不正确。

 

　　5.多选题

 

　　关于利率期限结构的各种理论，下列各项正确的有(　)。

 

　　A、无偏预期理论认为利率的期限结构完全取决于市场对未来利率的预期

 

　　B、流动性溢价理论认为短期债券的流动性比长期债券低

 

　　C、分割市场理论认为长期债券即期利率是未来短期预期理论平均值加上一定的流动性风险溢价

 

　　D、利率的期限结构理论包括无偏预期理论、市场分割理论和流动性溢价理论

 

　　【正确答案】AD

 

　　【答案解析】流动性溢价理论认为短期债券的流动性比长期债券高，所以选项B的说法不正确;长期债券即期利率是未来短期预期理论平均值加上一定的流动性风险溢价，这是流动性溢价理论的观点，所以选项C的说法不正确。

 

　　6.单选题

 

　　白领王某向银行借入1200000元购置婚房，和银行商定的借款期为10年，每年的还本付息额为180000元，已知(P/A，8%，10)=6.7101，(P/A，10%，10)=6.1446，则其房贷利率为(　)。

 

　　A、8.53%

 

　　B、8.14%

 

　　C、9.58%

 

　　D、9%

 

　　【正确答案】B

 

　　【答案解析】据题意，P=1200000，A=180000，n=10，则 1200000=180000×(P/A，i，10)，所以(P/A，i，10)=6.67， 利用内插法有(i-8%)/(10%-8%)=(6.67-6.7101)/(6.1446-6.7101) 解得i=8.14%。

 

　　7.多选题

 

　　某人连续3年每年末存入银行1000元，假定年利率为4%，每年复利两次，复利计息，三年后一次性取出本利和，可以取出W元，则下列等式正确的有(　)。

 

　　A、W=1000×(F/P，2%，4)+1000×(F/P，2%，2)+1000

 

　　B、W=500×(F/A，2%，6)

 

　　C、W=1000×(F/A，4.04%，3)

 

　　D、W=1000×(F/P，2%，3)

 

　　【正确答案】AC

 

　　【答案解析】此题年金是每年的年金，每年复利两次，因此终值的计算有两种方法：一种是采用系列收付款项终值计算原理，W=1000×(F/P，2%，4)+1000×(F/P，2%，2)+1000;另一种方法直接套用普通年金终值计算公式，但利率是有效年利率,根据有效年利率=(1+报价利率/每年复利次数)^每年复利次数-1=(1+4%/2)^2-1=4.04%，所以W=1000×(F/A，4.04%，3)。