2019年注册会计师《财务成本管理》练习题（13）

 

　　某投资者拥有10万元现金进行投资组合，投资A、B、C三种股票，投资额分别为3万元、5万元和2万元，A、B、C三种股票的β分别为0.6、1.1和1.5，市场平均风险报酬率为10%，无风险报酬率为6%，则该投资组合的必要报酬率是(　)。

 

　　A、16.3%

 

　　B、38%

 

　　C、10.12%

 

　　D、18.8%

 

　　【正确答案】A

 

　　【答案解析】该投资组合的β=0.6×30%+1.1×50%+1.5×20%=1.03，该投资组合的必要报酬率=6%+1.03×10%=16.3%。

 

　　2.多选题

 

　　下列关于永续年金的说法中，正确的有(　)。

 

　　A、每期期末支付的永续年金现值=年金额/折现率

 

　　B、每期期初支付的永续年金现值=年金额+年金额/折现率

 

　　C、永续年金可以计算出终值

 

　　D、无限期定额支付的年金，称为永续年金

 

　　【正确答案】ABD

 

　　【答案解析】永续年金没有终止的时间，也就没有终值，所以选项C的说法不正确。

 

　　3.单选题

 

　　下列各项中，表示利率为i，期数为n的预付年金终值系数的是(　)。

 

　　A、(F/A，i，n)×(1-i)

 

　　B、(F/A，i，n+1)+1

 

　　C、(F/A，i，n-1)+1

 

　　D、(P/A，i，n)×(F/P，i，n)(1+i)

 

　　【正确答案】D

 

　　【答案解析】利率为i，期数为n的预付年金终值系数是：(F/A，i，n+1)-1=(F/A，i，n)×(1+i)，所以选项A、B、C不正确。因为(F/A，i，n)=(P/A，i，n)×(F/P，i，n)，所以选项D正确。

 

　　4.多选题

 

　　如果(F/P,12%,5)=1.7623，则下述系数正确的有(　)。

 

　　A、(P/F,12%,5)=0.5674

 

　　B、(F/A, 12%,5)=6.3525

 

　　C、(P/A, 12%,5)=3.6050

 

　　D、(A/P, 12%,5)=0.2774

 

　　【正确答案】ABCD

 

　　【答案解析】根据有关公式及其关系可计算得之，关键在于掌握各个系数的基本计算公式，尤其是(F/P，i，n)=(1+i)n 。(P/F，12%，5)=1/1.7623=0.5671;(F/A,，12%，5)=(1.7623-1)/12%=6.3525;(P/A,，12%，5)=(1-0.5674)/12%=3.6050;(A/P，12%，5)=1/3.6050=0.2774。

 

　　5.单选题

 

　　一个投资者投资三种股票，投资比例为3:3:4，贝塔值分别为0.8、1.2、1.5，投资组合的贝塔值为(　)。

 

　　A、3.5

 

　　B、1.17

 

　　C、1.2

 

　　D、0.8

 

　　【正确答案】C

 

　　【答案解析】投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔值的加权平均数，因此组合的贝塔值=0.8×30%+1.2×30%+1.5×40%=1.2。

 

　　6.多选题

 

　　某计算机制造企业拟开始一种新型硬盘，技术部门设计了甲、乙两个方案，经与财务部门共同分析，有关资料如下：甲方案净现值的预期值为10000万元，标准差为500万元;乙方案净现值的预期值为15000万元，标准差为460万元。则下列结论中正确的有(　)。

 

　　A、甲方案的风险小于乙方案

 

　　B、甲方案的风险大于乙方案

 

　　C、乙方案优于甲方案

 

　　D、无法判断两个方案的优劣

 

　　【正确答案】BC

 

　　【答案解析】当两个方案的预期值不同时，不能使用标准差直接比较，而要采用变异系数这一相对数值比较风险大小。变异系数=标准差/预期值，变异系数越大，风险越大;反之，变异系数越小，风险越小。甲方案变异系数=500/10000=5%;乙方案变异系数=460/15000=3.07%。显然甲方案的风险大于乙方案，乙方案优于甲方案。所以本题选项BC正确。

 

　　7.单选题

 

　　有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入100万元，假设年利率为10%，下列关于终值计算的表达式中正确的是(　)。

 

　　A、100×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)

 

　　B、100×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，3)

 

　　C、100×(F/A，10%，5)

 

　　D、100×(F/A，10%，5)×(P/F，10%，7)

 

　　【正确答案】C

 

　　【答案解析】选项A和选项D是计算年金现值的式子，“前3年无流入”意味着从第4年开始有现金流入，根据题意可知，从第4年年初开始有现金流入(注意不能将后5年每年年初流入理解成为第一次流入发生在第5年年初)。由于第一次流入发生发生在第4年年初，因此，递延期m=4-2=2。由于计算递延期的终值与递延期无关，因此年金终值的计算就是普通年金终值的计算，选项C是正确的。