2019年注册会计师《财务成本管理》练习题（19）

 

　　如果互斥项目期限不同，可以选择下列各项中的(　)进行决策。

 

　　A、净现值法

 

　　B、内含报酬率法

 

　　C、共同年限法

 

　　D、现值指数法

 

　　【正确答案】 C

 

　　【答案解析】 在互斥项目的排序问题中，如果项目的寿命期不同，则有两种方法：共同年限法和等额年金法。

 

　　2.多选题

 

　　下列关于固定资产的平均年成本的表述中，不正确的有(　)。

 

　　A、平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是一个更换设备的特定方案

 

　　B、平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案

 

　　C、固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出的算术平均值

 

　　D、平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时可以按原来的平均年成本找到可代替的设备

 

　　【正确答案】 AC

 

　　【答案解析】 平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，而不是一个更换设备的特定方案，所以选项A的表述不正确;考虑货币的时间价值时，按照“未来使用年限内现金流出总现值÷年金现值系数”计算平均年成本，所以选项C的表述不正确。

 

　　【点评】本题考核固定资产的平均年成本法。我们分析一下AB，这两个选项的结论完全相反，肯定一个是对的，一个错的。固定资产更新决策是互斥方案的决策，所以A不对，B是对的。C没有考虑时间价值，所以是不对的，在考虑资金时间价值时，平均年成本=现金流出总现值/年金现值系数。多选题有两个正确答案，则D一定是对的。

 

　　3.单选题

 

　　关于互斥项目的优选问题下列说法不正确的是(　)。

 

　　A、如果是投资额不同引起的(项目的寿命相同)，对于互斥项目应当净现值法优先

 

　　B、净现值与内含报酬率的矛盾，如果是项目有效期不同引起的，可以通过共同年限法或等值年金法解决

 

　　C、共同年限法的原理是：假设项目可以在终止时进行重置，通过重置其达到相同的年限，比较净现值的大小

 

　　D、等额年金法与共同年限法均考虑了竞争因素对于项目净利润的影响

 

　　【正确答案】 D

 

　　【答案解析】 等额年金法与共同年限法的共同缺陷之一是：从长期来看，竞争会使项目的净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。

 

　　4.多选题

 

　　公司拟投资一个项目，需要一次性投入200000元，全部是固定资产投资，没有建设期，投产后年均收入96000元，付现营业费用26000元，预计有效期10年，按直线法提折旧，无残值。所得税税率为30%，则该项目(　)。

 

　　A、年现金净流量为55000元

 

　　B、静态投资回收期3.64年

 

　　C、会计报酬率17.5%

 

　　D、会计报酬率35%

 

　　【正确答案】 ABC

 

　　【答案解析】 年折旧200000/10=20000(元)，年现金净流量=(96000-26000)×(1-30%)+20000×30%=55000(元);静态投资回收期=200000÷55000=3.64(年);会计报酬率=(55000-20000)÷200000×100%=17.5%。

 

　　5.单选题

 

　　某百货公司拟开始进入电子商务行业，该公司目前的资产负债率为40%，加权平均资本成本为10%;预计进入电子商务行业后负债/权益为1/1，债务税前资本成本为6%。电子商务行业的代表企业为A公司，其资本结构为负债/股东权益为4/5，权益的β值为1.8。已知无风险报酬率为4%，市场风险溢价为4%，两个公司的所得税税率为25%。则下列说法不正确的是(　)。

 

　　A、目标β权益1.97

 

　　B、该项目股东要求的报酬率为11.2%

 

　　C、项目资本成本为8.19%

 

　　D、β资产为1.125

 

　　【正确答案】 B

 

　　【答案解析】 β资产=1.8/[1+(1-25%)×(4/5)]=1.125，目标β权益=1.125×[1+(1-25%)×1/1]=1.97，股东要求的报酬率=4%+1.97×4%=11.88%，加权平均成本=6%×(1-25%)×50%+11.88%×50%=8.19%。

 

　　6.多选题

 

　　使用企业当前的资本成本作为项目资本成本应具备的条件有(　)。

 

　　A、项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同

 

　　B、公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资

 

　　C、新项目的现金流量是可以准确预测的

 

　　D、资本市场是完善的

 

　　【正确答案】 AB

 

　　【答案解析】 使用企业当前的资本成本作为项目资本成本应具备的两个条件：一是项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同;二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。

 

　　7.单选题

 

　　初始期的现金流量，主要是(　)。

 

　　A、现金流入量

 

　　B、现金流出量

 

　　C、现金净流量

 

　　D、营运资本投资

 

　　【正确答案】 B

 

　　【答案解析】 项目初始现金流量主要涉及购买固定资产和使之正常运行所必须的直接现金流出，包括设备的购置及安装支出、垫支营运资本等非费用性支出。另外，初始现金流量还可能包括机会成本。