1.下列关于资本成本的说法中，不正确的是( )。
A.项目资本成本可以视为项目投资或使用资本的机会成本
B.公司资本成本是公司取得资本使用权的代价
C.公司资本成本是公司投资人要求的必要报酬率
D.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价
2.下列各项因素中会导致加权平均资本成本下降的是( )。
A.市场利率上升
B.提高普通股股利
C.适度增加负债
D.向高于现有资产风险的新项目大量投资
3.考虑违约风险的情况下，对于筹资人来说，下列各项中属于债务的真实成本的是( )。
A.债权人的期望收益
B.债权人的承诺收益
C.债权人的利息率
D.债权人的长期债务的票面利率
4.下列关于债务资本成本的表述中，正确的是( )。
A.现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是相关成本
B.债权人的承诺收益是债务的真实成本
C.在实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本
D.以期望收益率作为债务成本，可能会出现债务成本高于股权成本的结论
5.公司有多种债务，它们的利率各不相同，短期债务其数额和筹资成本经常变动，所以计算加权平均资本成本时通常考虑的债务是( )。
A.短期债务的平均值和长期债务
B.实际全部债务
C.只考虑长期债务
D.只考虑短期债务
6.A公司8前年发行了面值为1000元、期限为10年的长期债券，票面利率8%。每半年付息一次，目前市价为980元。则该公司税前债务资本成本为( )。
A.8%
B.8.16%
C.9.12%
D.9.33%
7.甲公司使用到期收益率计算税前债务资本成本的前提条件是( )。
A.公司目前有上市的长期债券
B.公司目前没有上市的长期债券，但是存在拥有可交易债券的可比公司
C.公司目前没有上市的长期债券，也不存在可比公司，但是存在信用评级资料
D.公司目前没有上市的长期债券，也不存在可比公司和信用评级资料，但是可以确定公司的关键财务比率
8.甲公司拟按照面值发行公司债券，面值1000元，每半年付息一次，该公司债券税后债务资本成本为6.12%，所得税税率为25%，则甲公司适用的票面利率为( )。
A.8%
B.8.16%
C.6.12%
D.8.33%
9.甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上上市交易的A级企业债券有一家丙公司，其债券的到期收益率为10%，与丙公司债券具有同样到期日的政府债券到期收益率为4%。与甲公司债券具有同样到期日的政府债券到期收益率为5%，所得税税率为25%，则按照风险调整法甲公司债券的税后债务资本成本为( )。
A.7.5%
B.8.25%
C.10%
D.11%
10.采用资本资产定价模型估计普通股资本成本，下列关于无风险利率的估计的表述中正确的是( )。
A.选择短期政府债券的票面利率作为无风险利率
B.选择长期政府债券的票面利率作为无风险利率
C.选择短期政府债券的到期收益率作为无风险利率
D.选择长期政府债券的到期收益率作为无风险利率
1.
【答案】D
【解析】资本成本的本质是投资资本的机会成本，但并不是企业实际付出的代价，所以选项D不正确。
2.
【答案】C
【解析】市场利率上升，会导致债务资本成本上升，同时也会引起股权资本成本上升，所以会导致加权平均资本成本上升，选项A错误;提高普通股股利导致股权资本成本上升，导致加权平均资本成本上升，选项B错误;适度增加负债，不会引起财务风险增加，而增加债务比重，会降低加权平均资本成本，选项C正确;向高于现有资产风险的新项目大量投资，公司风险就会提高，导致加权平均资本成本上升，选项D错误。
3.
【答案】A
【解析】对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。因为公司可以违约，所以承诺收益夸大了债务成本。在不利的情况下，可以违约的能力会降低借款的实际成本。
4.
【答案】C
【解析】现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本，选项A错误;对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本，选项B错误;当债务的承诺收益率高于股权成本时，以承诺收益率作为债务成本，就会出现债务成本高于权益成本的错误结论，选项D错误。
5.
【答案】C
【解析】短期债务其数额和筹资成本经常变动，所以通常的做法是只考虑长期债务。
【提示】值得注意的是，有时候公司无法发行长期债券或取得长期银行借款，被迫采用短期债务筹资并将其不断续约，这种债务，实质上是一种长期债务，是不能忽略的。
6.
【答案】D
【解析】设半年的税前债务资本成本为rd
980=1000×8%/2×(P/A，rd，4)+1000×(P/F，rd，4)
当rd=4%时，1000×8%/2×(P/A，4%，4)+1000×(P/F，4%，4)=1000
当rd=5%时，1000×8%/2×(P/A，5%，4)+1000×(P/F，5%，4)=964.54
(rd-4%)/(5%-4%)=(980-1000)/(964.54-1000)
解得：rd=4.56%
税前债务资本成本=(1+4.56%)2-1=9.33%。
7.
【答案】A
【解析】选项B属于使用可比公司法的前提条件;选项C属于使用风险调整法的前提条件;选项D属于使用财务比率法的前提条件。
8.
【答案】A
【解析】税前债务资本成本=6.12%/(1-25%)=8.16%，票面利率=
=8%。
9.
【答案】B
【解析】税前债务资本成本=5%+(10%-4%)=11%。税后债务资本成本=11%×(1-25%)=8.25%。
10.
【答案】D
【解析】通常认为，在计算公司股权资本成本时选择长期政府债券的利率比较适宜，所以选项A、C错误;不同时间发行的长期政府债券，其票面利率不同，有时相差较大。长期政府债券的付息期不同，有半年期或一年期等，还有到期一次还本付息的。因此，票面利率是不适宜的，所以选项B错误。
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